东吴期货-政策信号积极，指数有望回升-230827

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（以下内容从东吴期货《政策信号积极 指数有望回升》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：在风险偏好企稳之前，指数预计延续底部震荡走势。如果后续经济改善得到验证或者政策力度超预期，指数有望重回震荡上行通道。短期与宏观经济强相关的IF、I更为占优，TMT板块持续调整后拥挤度已大幅回落，后续关注产业催化情况 　　上周走势分析：上周市场继续震荡下行，主要指数悉数下跌，上证50跌幅最小，中证1000跌幅最大。权重股相对抗跌，小盘股调整幅度较大。行业方面，受消息刺激环保行业上涨，其余行业集体收跌，AI板块更是大幅下挫 　　本周主要观点：近期市场底部特征明显，当前位置机会大于风险，权益资产配置性价比较高。临近8月底，中报披露期即将结束，业绩造成的抚动将告一段落。资本市场组合拳及时出台，传递积极信号，悲观预期有望修正。待市场风险偏好企稳后，指数将重回上行通道。短期顺周期板块继续占优，推荐逢低布局IF、I，TMT板块等待后续产业催化 　　从估值和风险溢价指标来看，市场已经处于底部区域。指数估值已经回落至历史较低水平。截至8月25日，沪深300PE为11.36倍，处于近十年来21.88%分位；上证50PE为9.67倍，处于近十年来36.91%分位；中证500PE为22倍，处于近十年来18.36%分位；中证1000PE为33.78倍，处于上市以来24.72%分位。沪深300风险溢价已经回升至1倍标准差和2倍标准差之间。截至8月25日，沪深300风险溢价为6.23%，处于近十年来84.28%分位。 　　工业企业利润降幅继续收窄，7月当月同比下降6.7%，降幅收窄1.6个百分点。随着PPI逐步企稳，价格对利润拖累减轻。当前企业盈利已经触底，未来将对A股形成支撑，但修复速度取决于经济复苏弹性 　　近期各领域政策持续发力，有助于提升市场风险偏好，改善投资者预期。此次活跃资本市场的政策“组合拳”覆盖范围广、力度大政策信号较为积极，更多增量资金有望入市。但从中期来看，印花税对市场走势影响较小，市场能否超势性上行仍需等待经济预期改善或经济回暖得到数据验证 　　风险提示：美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期