招商期货-基本金属周报：国内需求预期回暖，金属震荡偏强运行-230827

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（以下内容从招商期货《基本金属周报：国内需求预期回暖，金属震荡偏强运行》研报附件原文摘录）
　　本周（0821-0825）有色板块震荡偏弱，其中LME强弱排序为锌＞镍＞锡＞铜＞铝＞铅。 　　主要逻辑：上周有色板块整体震荡偏强。国内经济数据不及预期的利空在商品上或已经交易相对充分，而下游不同行业不同的补库力度带来了商品上行的差异。而地产行业虽然不同的公司出现了偿付压力，但是保交楼和特大城市城中村的改造持续进行，给商品需求带来一定支撑。海外欧美制造业PMI数据均不及预期，鲍威尔在杰克霍尔会议的发言强调了2%的通胀目标和更高更久的可能性，市场预期11月再次加息一次，降息预期从五月略微推迟到6月。 　　下周观点 　　整体逻辑：上周海外最重要的关注点依然是杰克霍尔上鲍威尔的发言，尽管他发言明显鹰派，美元指数走强，但是市场短暂反应之后，金属价格再次修复。他的鹰派发言虽然导致市场预期11月可能再次加息，降息预期从5月推迟到6月，但似乎已经在市场预期之内。我们短期认为海外宏观对金属相对中性。国内来看，周内下调MLF利率15bp，下调一年期LPR利率10bp,保交楼和特大城市城中村改造持续推进，国内有稳定经济预期。叠加周末股票市场包括印花税下调在内的多种利好，预期情绪上也会对有色版块短期形成向上拉动。微观来看，国内现货升水和结构继续强于海外，大部分金属进口窗口依旧打开或小幅亏损，内强外弱明显。海外滞后的周度持仓来看，基金净多继续离场为主。 　　推荐策略：周度短期来看，有色板块预期继续高位震荡偏强运行。其中铜短期供应端扰动较多，TC本周继续下行。电解铝方面供需两旺，海外小幅交仓但并未压制价格。镍价受到成本支撑跟随宏观区间震荡。周内佤邦工矿局通知开会讨论复产的文件在市场流传，市场担忧佤邦快速复产叠加当期需求清淡，锡价共振上行可能还需等待。 　　下周关注：中国PMI数据，美国PCE数据和非农数据。