太平洋-固定收益周报2023年第33期：债市延续震荡态势，关注政策出台及落地节奏-230903

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（以下内容从太平洋《固定收益周报2023年第33期：债市延续震荡态势，关注政策出台及落地节奏》研报附件原文摘录）
　　二级市场：利率债小幅下调，权益、转债均上涨 　　国债期货小幅下调，现券收益率各期限品种普遍上调，中期限品种上调幅度较大，城投债和产业债收益率上调，城投债利差扩大，产业债利差收窄，信用债成交量小幅降低，A股放量上涨，可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少。 　　一级市场：利率供给大幅降低，信用融资环境一般 　　利率债供给大幅降低，招投标全场倍数有所降低，城投债净融资额小幅降低，本周4只转债上市，无转债发行。 　　跨月后银行间市场流动性宽松，央行本周净投放6,810亿元 　　跨月后银行间市场流动性收紧，央行本周逆回购操作中共投放资金14,090亿元，本周有7,280亿元逆回购到期。央行本周实现资金净投放6,810亿元。 　　信用利差处低位，转债估值降低 　　利率债估值处于低位，中美利差有所收窄，大部分品种信用利差上调，股性标的估值有所降低，债性标的债底保护减弱，平均到期收益率有所下降，高价券数量与占比较上周均增加。 　　后市展望：债市延续震荡态势，关注政策出台及落地节奏 　　利率债方面，本周央行加大逆回购资金投放力度，后半周资金面紧张态势改善，流动性趋于平稳偏松。近期政策端动作较多，如上周末两部门公告证券交易印花税实施减半征收等四大政策，以及房地产认房不认贷政策措施落地，央行、国家金融监管总局宣布降低存量房贷利率。经济数据方面，本周8月PMI数据公布，显示出经济景气度有所回升但仍位于荣枯线以下，市场对于经济基本面预期仍较弱，支撑债市表现。预计短期债市维持震荡态势，后续需关注政策出台及落地情况。转债方面，9月推荐转债组合不变。 　　风险提示 　　国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响