光大证券-一周尽览-211129

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宏观10月企业利润继续保持较高增速，结构分化依然严峻。

价、量、利润率三因素相比上月均有所好转，价格高位运行仍然是核心支撑。

向前看，上游利润占比或迎来拐点，企业利润增速进入下降通道。

策略10月PPI与CPI剪刀差再创历史新高，预计未来通胀剪刀差将逐渐收窄。

从历史来看，2010年以来共有三段时期通胀剪刀差明显收窄时期，过程中消费板块多有不错表现，且龙头表现更佳。

同时，消费行业间轮动效应十分明显，除食品饮料外，其它行业的股价表现很难长期保持领先。

剪刀差收窄叠加春季躁动，消费板块今年的表现值得期待。