浙商证券-和远气体-002971-和远气体深度报告：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞-230903

文本预览：

《浙商证券-和远气体-002971-和远气体深度报告：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞-230903（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-和远气体-002971-和远气体深度报告：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞-230903（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从浙商证券《和远气体深度报告：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞》研报附件原文摘录）
　　和远气体(002971) 　　投资要点 　　华中区域性民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞 　　公司传统主业包括普通气体（2022年收入占比49%）、工业氨气（2022年收入占比35%）以及特种气体、清洁能源等。公司业务主要位于湖北省内（2022年收入占比89%），其瓶装气体业务在湖北省市占率70%。公司拟投资建设潜江、宜昌两大电子特气产业园，投产后业绩有望快速增长。 　　根据公告，公司目标2023年营收同比增长50%（即对应收入金额为19.8亿元），2025年产值目标达50亿元。2022年公司潜江产业园工业氨产品率先投产，销售量达12.5万吨，实现营收4.6亿元。 　　冉冉升起的电子特气新星：拟投建潜江、宜昌两大电子特气产业园公司布局电子特气，拥有宜昌与潜江两大电子特气产业园，地处湖北，近距离服务半导体、面板、光伏客户，且拥有自己物流团队，可实现高效、低成本运营。 　　1）潜江电子特气园：一期投资3.9亿元，建设年产20万吨纯氨、3.2亿方电子级高纯氢气（最大产能）项目，预计达产后年收入7.7亿元。新增二期投资3.7亿元，规划有电子特气（电子级一氧化碳、电子级二氧化碳、电子级甲烷）与电子化学品项目（电子级高纯氨水、电子级氯化氢、电子级氯气、电子级盐酸）。 　　2）宜昌电子特气园：总规划投资50亿元，其中一期投资18亿元，规划有三氟化氮2000吨/年，六氟化钨500吨/年等电子特气与光伏级三氯氢硅8万吨/年等硅基功能性新材料；后增加投资4,883万元，建设电子级硅烷项目产能5000吨/年。据公告，宜昌一期项目达产后可实现年收入25亿元，全部项目达产可贡献年收入60亿元。 　　传统主业有望稳健增长。公司主营空分气体、氢气、氦气与液化天然气等产品。公司传统业务板块不断拓展新项目、新产品，预计新建18万吨的氮气将于2023年11月完成投产，预计新建2万吨氩气将于2023年10月完成投产。 　　盈利预测与估值 　　预计2023-2025年营业收入分别为17、33、51亿元，同比增长32%、90%、53%，2023-2025年复合增速为70%。归母净利润分别为1.3、3.0、5.0亿元，同比增长73%、131%、67%，2023-2025年复合增速96%，对应PE为28、12、7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 　　风险提示 　　1、气体波动价格风险；2、气体下游拓展风险；3、重资产模式偿债风险；4、新产品业务推进不及预期风险