中银证券-信用债周报：信用债成交回落，新发债券利率走高-230904

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（以下内容从中银证券《信用债周报：信用债成交回落，新发债券利率走高》研报附件原文摘录）
　　2023年8月28日-2023年9月3日（本周），信用债市场发行2584.33亿元，发行笔数、金额减少，新发债券利率持续大幅走高，远超到降息前水平。信用债成交金额共计8,262.71亿元，成交额较上周走低。地方政府债发行大增，导致8月末资金持续紧张。债市全面回调。 　　8月地方政府债发行大增，导致8月末资金持续紧张，央行加大资金投放，资金紧张小幅缓解。债市全面回调，短端回调幅度相对长端较大。 　　本周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）337笔，共2584.33亿元。其中短期融资券发行最多共114笔，累计发行金额为1026.015亿元。整体信用债发行主体评级以AA+发行金额最多，合计141笔，共845.845亿元。万得一级行业中工业发行债券最多，合计255笔，共1810.835亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主，合计299笔，共2026.53亿元。按发行地域划分，江苏省发债最多，合计76笔，共388.55亿元。 　　发行票券期限中，则以一年期及以内的短票为主，合计发行128笔，共1128.815亿元，其次则是三年期限的票券和五年期票券，分别发行110笔、48笔，共731.58亿元、339.55亿元。整体信用债发行利率（加权后）为4.05%，发行收益率较上周（3.68%）走低。其中定向工具加权利率为4.3%，短期融资券加权利率为3.04%；公司债加权利率为4.14%；企业债加权利率为4.57%；中期票据加权利率为4.04%。 　　公司债以及中期票据依旧是交易的主力。本周债券成交共77,505.95亿元。其中国债、地方政府债交易23,452.96亿元，较上周减少1,502.21亿元，减少6.02%。转债（含可转债、可交换债）成交共2,770.89亿元，较上周增加135.84亿元，增加5.15%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共8,262.71亿元，较上周减少1,292.94亿元，减少13.53%。 　　2023年8月28日至9月3日，共有18笔信用债券推迟发行及发行失败，共120.51亿元人民币。本周有4笔债券涉及违约，其中3笔债券涉及展期，另1笔债券于9月1日涉及实质性违约，4笔债券中，有三笔债券发行主体为房地产开发行业，另1笔债券发行主体从事煤炭行业。本周无公司涉及评级调低。本周有1笔债券违约兑付记录，合计兑付本金0.56亿元，债券发行主体为房地产行业。 　　风险提示：国内外实体经济出现超预期变化，所涉及债券不构成投资建议。