东吴证券-公用事业行业跟踪周报：9月电网代购电价格回落，水电来水同环比显著改善-230903

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（以下内容从东吴证券《公用事业行业跟踪周报：9月电网代购电价格回落，水电来水同环比显著改善》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾：市场反弹，公用事业板块表现疲弱，但子板块中光伏发电领涨，周涨幅达3.48%。市场反弹中建议关注公用事业子板块中具备成长性逻辑的光伏发电板块。 　　行业核心数据跟踪：9月电网代购电回落，峰谷价差小幅缩小，煤价端环比小幅上涨，同比维持-30%左右幅度。电价：8月底公布9月电网代购电数据，9月受益于水电的环比同比发电量预期改善，电网代购电价格回落，预计三季度随着水电进入汛期，电价端承压。煤价：截至2023年9月1日，动力煤秦皇岛5500卡价格为845元/吨，周环比+27元/吨，同比增长-34.0%。天然气：顺价持续落地、关注国内消费量&价差修复。至2023/8/31，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周同比+8.2%/+3.1%/-2.0%/+2.2%/+10.4%至0.7/3.0/3.4/2.8/3.5元/方。截至2023年8月底，全国共有18%/20%的地级及以上城市进行了居民/工商业的顺价，提价幅度为0.23/0.27元每方，期待顺价逐步落地。蓄水量：截至2023/9/2，三峡水库蓄水量同比+32.2%，同比回升显著，来水偏丰；截至2023年7月29日，溪洛渡水库蓄水量同比+3.5%，来水偏枯。 　　关注天然气上游产业链发展机遇。1）天然气作为远比煤电灵活、清洁的稳定电源，在碳中和过程中是电源侧不可绕开的稳定电源，调峰作用显著，看好我国能源结构中天然气消费的占比提升，预计我国天然气的消费2035年达峰。2）天然气与氢能产业链之间息息相关。制氢环节：天然气可以制氢，成本较低，管道天然气可掺氢；基础设施：天然气的储存运输加气站与氢能产业链上重合度高。天然气在能源转型侧作为电源侧调峰的桥梁+氢能发展的孵化器作用，在新型电力系统中的重要性提升，我们看好未来十年我国天然气国内需求的提升，建议关注天然气上游开采、中游储运产业链的机会。 　　投资意见：1）防御主题：关注水电和核电板块，标的上：【长江电力】、【中国广核】、【中国核电】；天然气：气量回暖，顺价机制理顺，估值底部反弹。【蓝天燃气】省输盈利稳定；2022年分红超80%，股息率ttm7.4%（估值日2023/9/1），2022年加权ROE18%。【新奥股份】龙头城燃，2023年PE8X（估值日2023/9/1），拥有低价海气长协。2）进攻主题：峰谷价差拉大推荐工商业屋顶光伏+工商业储能运营商【南网能源】。 　　风险提示：电力需求超预期下行风险，电力市场化进程中电价超预期下行情形等 　　本周：2023.8.28-2023.9.1（下同）