华安证券-臻镭科技-688270-业绩短期承压，持续维持高强度的研发投入-230903

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（以下内容从华安证券《业绩短期承压，持续维持高强度的研发投入》研报附件原文摘录）
　　臻镭科技(688270) 　　事件描述 　　2023年8月25日，公司发布“2023年半年度业绩说明会会议纪要”。披露公司截止到中报应收账款为284,782,896.79元人民币。 　　营收稳健增长，期间费用影响利润 　　2023年上半年公司实现营业收入1.11亿，较上年同期增长6.08%。公司营业收入主要来自于高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等。2023年上半年公司积极开拓新客户，强化内部管理，营业收入实现增长。 　　2023年上半年公司实现归母净利润0.34亿元，较上年同期下降33.47%。主要原因在于公司业务规模的扩大使得销售、管理人员也有所增加，并且公司持续重视产品研发，保持高强度的研发投入，期间费用大幅增长所致。 　　重视研发投入 　　公司上半年研发投入金额为5,166.91万元，较上年同期增加2,227.09万元，同比上升75.76%。主要是因为公司作为芯片设计企业，需要通过持续加大研发投入加强技术创新优势，以保持公司产品的市场竞争力，同时公司研发人员薪酬、研发材料及技术服务投入增加所致。 　　投资建议 　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.45、1.98、2.74亿元，同比增速为34.9%、36.2%、38.4%。对应PE分别为53.13、39.01、28.18倍。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　研发不及预期，下游需求不及预期，项目建设不及预期。