东方证券-海光信息-688041-Q2业绩高速增长，盈利能力持续提升-230903

文本预览：

《东方证券-海光信息-688041-Q2业绩高速增长，盈利能力持续提升-230903（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-海光信息-688041-Q2业绩高速增长，盈利能力持续提升-230903（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券《Q2业绩高速增长，盈利能力持续提升》研报附件原文摘录）
　　海光信息(688041) 　　公司发布 2023 年半年报，盈利能力持续大幅提升。 2023H1 公司实现营业收入 26.1亿元（yoy +3.2%），归母净利润 6.8 亿元（yoy +42.35%），上半年毛利率62.9%，较 22 年全年提升 10.5pcts，盈利能力大幅提升。单 Q2 实现营业收入 14.5亿元（yoy -7.2%， qoq +24.9%），归母净利润 4.4 亿元（yoy +31.8%， qoq+83.0%），销售净利率较 Q1 提升 10pcts。 　　CPU 海光三号系列性能大幅提升、 成为主力销售产品，四号、五号研发进展顺利。海光三号目前已经实现销售，能够满足市场需求，将是 2023 年销售的主力产品，三号系列芯片最高规格具备 32 核心 64 线程，拥有 128 条 PCle4.0 通道，支持内存频率提升至 3200MHZ，整体实测性能相比上一代产品提升了约 45%，在 SOC设计、 I/O 带宽、取指单元、功能模块、防御机制等方面均做了不同程度的优化，综合性能大幅跃升， 处理器利用 Combo PHY 灵活支持多种高速 I/O，包括处理器之间互连总线、 PCIe、 SATA、 1/10GbE 等。支持最新的 PCIe 协议、各种 SATA协议。可扩展片上网络，利用高数据位宽结合虚通道技术，提高了处理器核心之间数据访问带宽，降低了拥塞。支持 QoS，进一步降低敏感数据的访问延时。 未来将陆续发布海光四号、五号产品，目前各项研发进展顺利。 　　将加大 DCU 产品研发投入， GPGPU 市场有望快速增长。 公司 DCU 产品深算一号已广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用， 具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力和最多 64 个计算单元，可以用于大模型训练，目前已与智算中心等“新基建”项目、行业用户、 AI 厂商及互联网企业等国内多家开发大模型的企业和研究所达成认证。 公司表示 GPGPU 将推动人工智能能力每年至少提升一倍以上， GPGPU 市场也将从今年开始实现快速增长， 将加大对这一领域的研发投入， 深算二号即将发布、三号研发进展顺利。 　　 盈利预测与投资建议 　　我们预测公司 2023-2025 年每股收益分别为 0.55、 0.75、 1.12 元（原预测 2023-2024 年 0.72、 1.07 元），考虑到 CPU 国产替代空间广阔，我们看好公司长期成长空间，采用绝对估值法（FCFF），给予 78.53 元目标价，维持买入评级。 　　风险提示 　　地缘政治导致流片进度不及预期，客户集中度较高风险，重要行业需求不及预期