浙商证券-重点关注的金融地产主题基金深度研究报告-1-：金融地产政策快速落地，掘金相关主题基金-230830

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（以下内容从浙商证券《重点关注的金融地产主题基金深度研究报告（1）：金融地产政策快速落地，掘金相关主题基金》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　金融地产板块政策快速落地的背景下，我们建议关注的金融地产主题基金为：安信新常态沪港深精选A（袁玮）、华宝价值发现A（蔡目荣）。关注理由包括：基金经理在管规模小于50亿元、基金在金融地产板块能较好做到细分领域切换或选股、重仓股投资估算胜率较高、基金交易风格或更适合底部震荡市场环境、灵活兼配非主题板块等。 　　金融地产板块政策推进，关注相关主题基金 　　自7月24日政治局会议以来，金融地产板块相关政策加速落地。政策驱动下，短期继续看好金融地产板块。当前时点下，金融地产主题内具备较好细分领域配置能力、选股胜率高的基金经理所管理的产品适合在目前环境下配置，建议关注的金融地产主题基金为：安信新常态沪港深精选A（袁玮）、华宝价值发现A（蔡目荣）。 　　安信新常态沪港深精选A深度分析：围绕地产链配置 　　关注理由：安信新常态沪港深精选A为地产主题的主动权益基金，地产板块目前受政策支持较多。基金经理袁玮最新在管规模为18.13亿元，对交易灵活度影响较小。该产品历史重仓股大部分取得了估算持仓正收益，且整体收益水平较高。该产品在金融地产板块各细分领域重仓股半数以上为估算持仓收益为正。该产品曾重仓多个非金融地产个股，包括TMT、新能源、医药、消费、制造和周期等板块，多数个股整体估算收益尚可。 　　交易复盘与业绩情景分析：复盘显示，该基金估算涨跌幅较显著的历史重仓股中，60%以上的个股为左侧布局，左侧交易可能成本较低，距离市场底部也较近。测算显示，该基金在市场多数偏震荡行情下超额为正，而在历史上涨行情下跑赢胜率为50%，超额均值为-1.37%。此外，产品持仓在地产链板块较集中，需要持续密切关注政策端对板块的驱动。 　　华宝价值发现A深度分析：主做大金融板块投资 　　关注理由：华宝价值发现A属于金融主题的主动权益基金，而金融地产目前整体属于受政策支持较多的板块。现任基金经理蔡目荣最新在管规模为24.79亿元。该产品细分领域持仓均衡，灵活兼配成长价值多个赛道，可一定程度分散风险。该产品历史重仓股大部分取得了正的估算持仓收益，且整体收益水平较好。该基金具备一定程度的大金融板块细分领域切换能力，在2018年中到2020年底对表现较为强势的股份制银行、保险和证券板块持有明显仓位，而在2021年起加仓并持有较抗跌的城商行，且金融板块各细分领域的重仓股半数以上为估算正收益离场。此外本产品基金经理蔡目荣也具备非金融板块灵活配置意识。 　　交易复盘与业绩情景分析：复盘显示，该基金估算涨跌幅较显著的重仓股中，42%的个股在历史操作中做到了在阶段性高点附近止盈，这种交易方式或可以及时锁定收益，降低投资风险。测算显示，该基金在多数偏震荡行情下超额为正，在近五年3段上涨行情下未跑赢指数，超额均值为-5.83%。该产品为金融主题，受金融板块的贝塔行情影响较大，需密切关注政策端对板块的驱动。该基金对非金融板块的投资胜率存在不确定性。 　　风险提示 　　1.基金经理投资风格可能出现重大调整。2.市场风格变化。3.本文基于基金经理的部分代表产品得到相关研究结论，所述研究结论限于基金经理的该基金产品范畴内，个别产品表现不代表基金经理全部业绩表现，更不代表未来。4.本文存在相关假设偏离实际情况的风险。5.基金并非在每一季度末调入或调出重仓股，本文对相关收益指标仅为估算。详细风险提示请阅读正文风险提示部分。