川财证券-大制造行业二零二三年九月月报：核心仍是筹码逻辑，重点关注顺周期和科技板块-230901

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（以下内容从川财证券《大制造行业二零二三年九月月报：核心仍是筹码逻辑，重点关注顺周期和科技板块》研报附件原文摘录）
　　2023 年 8 月市场表现回顾 　　2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日，上证指数下跌 5.20%，沪深 300 下跌 6.21%，创业板综下跌 4.82%，中证 1000 下跌 6.32%。 申万一级国防军工行业下跌 3.90%，行业涨幅月排名 6/31，跑赢上证综指 1.30 个百分点；申万一级机械设备行业下跌 5.59%，行业涨幅月排名 15/31，跑输上证综指 0.39 个百分点。 　　 2023 年 9 月核心投资观点 　　我们认为 2023 年 8 月： 　　8 月市场呈下跌趋势， 第三周末多部门多项实质政策利好出台， 但第四周仍高开低走。整月来看， 科技主线持续调整，电力设备为代表的前赛道反弹乏力，市场主线不明，呈现明显的下跌趋势。 第三周末的， 多部门政策推出是比较明显的政策底部， 第四周市场情绪逐渐稳定， 成交量有所回升， 但北向资金仍持续流出。 第四周， 市场行业快速轮动， 主线仍不清晰， 市场资金进入观察期， 风险偏好仍偏低需要时间修复。 2023年 8 月， 传媒、 煤炭和石油石化等板块领涨， 商贸零售、 建筑装饰和房地产等板块则表现较差。同花顺概念板块中， 数据要素、 数据确权和和污染防治等板块表现较好，钴、 免税店和共享单车等指数表现较差。 　　我们认为进入 9 月， 市场有望探明底部， 大概率以区间宽幅走势为主。 8 月是明显的市场政策底部， 国家多部门在房地产、 证券市场， 税务等多方面连续出台多项政策，确实触及了提高居民可支配收入的正确方向， 有望切实改善终端需求。 而美元加息已经到了顶部区间， 美债收益率已经基本确定触顶， 人民币汇率也大概率实在顶部区域，未来继续大幅贬值的空间有限， 国内资金的持续外流压力有望变计改善， 对国内资产价格的冲击进入尾部阶段。 我们认为投资者已经预期四季度国内需求见底， 资产价格也有望见底， 供给端库存和生产也有望明确底部， 大概率是新的一轮周期的底部过度阶段。 所以， 我们建议继续关注顺周期逻辑， 寻找低位潜在补涨逻辑个股，优选具有大宗商品期货品种等高频数据， 筹码结构较好的板块和个股， 同时可适当关注超跌板块的修复机会。 我们对市场后续走势不悲观，总体建议还是积极布局低位超跌且估值合理的子行业，适宜防守反击策略。当前关注的重点还应是筹码逻辑，波段操作不追高。 　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者根据资金性质选择合适策略和周期。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。 先进制造相关标的有：东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等;数字经济新基建相关标的有：士兰微、时代电气、新洁能、新易盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件等；国产化替代基础件相关标的有：锋龙股份、川润股份、利君股份、新莱应材、兰石重装、蜀道装备、厚普股份、智明达、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份等。 　　 风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。