天风证券-焦炭：金能科技环比扭亏，行业格局或逐步改善-230902

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（以下内容从天风证券《焦炭：金能科技环比扭亏，行业格局或逐步改善》研报附件原文摘录）
　　作者张樨SACzhan纪有jiyou资料来相关行业金能科技净利润环比转正，主营业务逐渐改善 　　公司2023上半年实现营业收入72.15亿元，同比下降18.25%；上半年累计实现归母净利润-0.61亿元，同比下降135%，二季度单季度归母净利润为0.78亿元，环比转正；上半年扣非净利润-1.65亿元，同比下降337.6%，其主要系产品价格降幅大于原料价格降幅，产品毛利下降。经营性现金流净额0.18亿元，同比下降98.8%，二季度单季2.08亿元，环比大幅改善。 　　各业务线逐步释放产销量，在建项目稳步推进 　　上半年公司烯烃产品产销量39.0、38.4万吨，同比增加26%、24%，平均售价6398元/吨，同比下降12%；炭黑产品产销量27.6、26.9万吨，同比增加15%、11%，平均售价7844元/吨，同比下降3%；煤焦产品产销量69.9、70.2万吨，同比增加5%、6%，平均售价2553元/吨，同比下降25%。 　　项目建设方面，公司稳步推动青岛工厂90万吨丙烷脱氢、2x45万吨聚丙烯项目二期、齐河工厂4万吨山梨酸项目的建设工作，目前三个项目的工程进度分别为85%、80%、30%，青岛工厂丙烷脱氢、聚丙烯二期项目计划于2023年底至2024年初相继投产。 　　焦炭行业格局有望改善，需求端预期逐渐恢复 　　2022年6月，山西省政府出台《关于推动焦化行业高质量发展的意见》，同年11月，内蒙古发布《2022-2024年乌海市焦化行业有序关停淘汰企业名单》。截至2022年底，全国焦化4.3米焦炉产能约为1.12亿吨，其中山西4.3米产能2900万吨；内蒙古计划2024年之前淘汰并置换1499万吨产能。预计政策落实后，焦化格局有望改善。 　　今年上半年市场上存在粗钢产量调控的预期，但是随着7月支持民营经济的政策力度逐渐加大，房地产降首付比、认房不认贷、央行降息等政策频出，经济或逐步走向复苏，焦炭降价或逐渐停止，焦炭的需求端预期或将得到改善，叠加煤炭产地近期安检趋严，双焦价格或将企稳回升。 　　投资建议：鉴于公司二季度业绩扭亏，且焦炭行业下半年格局有望改善，需求端预期或逐渐复苏，焦化公司有望受益，建议关注金能科技 　　风险提示：焦化产能淘汰不及预期；焦煤、铁矿石价格上涨超预期；钢铁行业控制粗钢产量；房地产恢复不及预期；新项目进度不及预期；产品价格波动风险；宏观经济波动风险