浙商证券-医药行业2023年9月月报：把握低估值、强消费属性板块-230902

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（以下内容从浙商证券《医药行业2023年9月月报：把握低估值、强消费属性板块》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　行情复盘：8月调整较多，中药OTC、CXO龙头超额明显 　　截至2023年8月31日，2023年8月沪深300下跌6.21%，中信医药指数下跌4.76%，医药板块涨跌幅在29个中信一级行业中排第10名。根据Wind中信医药分类看，8月生物医药子板块全线下跌，其中医疗器械（-7.8%）、化学制剂（-5.7%）、生物医药（-5.7%）、医药流通（-5.5%）跌幅最为明显，医疗服务（-1.6%）和中成药（-1.8%）跌幅最小。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本月医疗服务跌幅最深（-14.2%），主要是欧普康视、通策医疗、爱博医疗、金域医学等跌幅均超17%。相对跌幅较小的是中药板块，其中同仁堂（+10.2%)、东阿阿胶（+6.0%）、羚锐制药（+5.4%）涨幅较好。截至2023年8月31日，2023年8月个股涨幅前三分别为开开实业（+73.2%）、通化金马（+35.1%）及ST太安（+31.7%）；个股跌幅前三分别为万泰生物（-28.0%）、欧普康视（-22.4%）及联影医疗（-22.3%）。 　　9月组合：把握低估值、强消费属性 　　月度组合复盘：截至2023.8.30，2023年8月浙商医药组合标的平均月度跌幅1.8%，跑赢中信医药指数2.9pct。具体标的看，CXO龙头药明康德（+13.7%）、中药OTC东阿阿胶（+6.0%）涨幅最为明显。受政策影响，药品板块跌幅较大，其中华东医药（-12.5%）、泽璟制药（-11.9%）跌幅最明显。 　　7-8月市场最关心的仍为全国医药领域腐败问题整治情况以及中药配方颗粒集采事件。具体政策如下： 　　①2023年7月21日，国家卫健委官网联合10部委公开部署为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。 　　②2023年8月15日，国家卫健委发布《全国医药领域腐败问题集中整治工作有关问答》，就7月初部署开展的为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作大家最关心的问题进行了解答。 　　③2023年8月17日，山东省药械集中采购平台发布了关于公示《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》的通知，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团组成省际联盟开展集采。 　　9月行业观点：医药板块中报业绩披露完毕，基于2023H1业绩表现，建议投资者关注2023Q3业绩有望超预期/相较更优的细分板块，我们仍然强调看好：1）医药反腐持续推进下2023H2业绩相对稳健的中药OTC和CXO；2）具备较高安全边际的低估值中药、流通（含药店）、化学制药相关标的，营运改善、盈利能力及收入结构持续改善的板块更加值得重视。 　　浙商医药2023年9月组合：药明康德、东阿阿胶、羚锐制药、济川药业、科伦药业、百诚医药、大参林、华特达因。 　　风险提示 　　行业政策变动；研发进展不及预期；业绩不及预期。