民生证券-有色金属周报：海外数据疲软+国内地产放松，商品价格进入主升浪-230903

文本预览：

《民生证券-有色金属周报：海外数据疲软+国内地产放松，商品价格进入主升浪-230903（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-有色金属周报：海外数据疲软+国内地产放松，商品价格进入主升浪-230903（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《有色金属周报：海外数据疲软+国内地产放松，商品价格进入主升浪》研报附件原文摘录）
　　本周商品价格震荡上行。本周(8.28-9.1)上证综指上涨2.26%，沪深300指数上涨2.22%，SW有色指数上涨3.35%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨1.18%，白银上涨1.07%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动3.95%、1.59%、3.69%、4.42%、1.01%、0.70%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.38%、6.92%、2.83%、0.50%、0.63%、2.99%。 　　工业金属：国内宏观政策持续释放，提振内需释放预期，金属价格上行。核心观点：美国就业数据走弱降低继续加息预期，国内多市官宣“认房不认贷”和降低首付比例等政策利好房地产市场，进一步刺激国内需求的释放，驱动金属价格上行。铜方面，供应端，冶炼加工费TC报92.93美元/吨，本周环比减少0.42美元/吨，TC偏弱运行；需求端，铜价走高市场畏高情绪出现，现货市场成交较弱，刚需为主，但市场对于“金九银十”消费旺季预期较为乐观。铝方面，供给端，云南电解铝运行产能保持平稳，总运行产能约4270万吨，8月份国内电解铝产量有望达361万吨；需求端，国内铝下游开工受高位原料价格抑制呈现下滑态势，河南地区中小型铝板带企业略减产，华南地区铝锭出现小幅累库。重点推荐：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份，关注五矿资源、神火股份、中国有色矿业。 　　能源金属：需求偏弱局面短期难改，价格偏弱运行。核心观点：供应端较为充足，需求未见好转，基本面偏弱。锂方面，供应端，部分锂盐厂减产检修，供应略有下滑，但整体供应较为充足，需求端下游终端动力、储能市场年末冲量进度缓慢，呈现旺季不旺趋势，对电芯需求少有增量，市场成交惨淡。钴方面，国内三元动力端及消费市场不见起色，下游观望情绪仍高，钴价继续走弱。镍方面，镍盐生产企业保持按长单排产节奏，库存维持相对低位，前驱体企业刚需备库，询单成交均较为活跃，但前驱体订单情况无明显好转，硫酸镍价格预计偏弱运行。重点推荐：华友钴业、永兴材料，关注中矿资源。 　　贵金属：美国就业和经济数据低于预期，货币政策拐点临近。核心观点：美国就业市场降温，经济增长放缓，美联储9月维持利率不变预期增强。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，创五个月最小增幅，不及预期的19.5万人；美国第二季经季节和通胀调整后的实际GDP年化季率增幅从初值的2.4%修正为2.1%，低于预期的2.4%，两项数据弱于预期延续经济指标趋软的势头；长期来看央行购金量的上升也有望带动金价中枢上行。重点推荐：山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金，关注招金矿业、中国黄金国际和湖南黄金。 　　风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。