东方证券-容知日新-688768-Q2业绩承压，管理层增持彰显长期信心-230901

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（以下内容从东方证券《Q2业绩承压，管理层增持彰显长期信心》研报附件原文摘录）
　　容知日新(688768) 　　事件： 公司发布 2023 年半年报， 2023 年上半年公司实现营业收入 2.06 亿元，同比减少1.59%， 实现归母净利润-118.45 万元，同比减少 103.57%，扣非归母净利润-792.85 万元，同比减少 134.48%。 　　业绩不及预期，风电行业表现亮眼。 受收入季节性和上半年制造业景气度不佳的影响，公司上半年营收不及预期。 从费用端看， 2023 年上半年公司扩大了人员规模，带来费用稳定上升，同时公司加大了研发投入，实施股权激励，多因素叠加导致业绩表现出现下滑。 从下游行业看， 2023H1 风电、煤炭、水泥行业实现营收增长，同比分别+76.4%、 +42.3%、 +7.9%；石化和冶金行业受下游收入节奏影响，收入同比分别-37.6%、 -46.0%。 根据国家能源局统计， 2023H1 我国风电新增并网 2299 万千瓦，同比增长 77.67%。风电并网规模的提升带动了公司风电行业端表现亮眼。 　　工业设备智能运维领域龙头优势稳固，累计远程监测重要设备数超 12 万台。 公司长期深耕工业设备智能运维领域，积累了大量风电、石化、冶金、水泥、煤炭等行业的数据及案例，行业龙头优势地位稳固。截至 2023 年 6 月底， 公司累计远程监测的重要设备超 12 万台， 较 2022 年底增幅约 15%； 监测设备的类型超 200 种，积累各行业故障案例超 1.6 万例。大量的设备监测数据和故障案例的不断累积，有助于持续迭代增强公司的技术壁垒，市场竞争力不断提高。 　　管理层增持彰显公司发展信心，下半年有望回升。 8 月 24 日，公司发布增持公告，公司管理层 8 人将在自 8 月 25 日起的 6 个月内拟增持股份 2000-4000 万元，彰显了对公司未来发展的信心。我们认为，工业设备智能运维领域目前行业渗透率较低， 虽受到短期制造业景气度不佳影响，但长期来看能够解决工业制造业客户的运维痛点，下游需求大。公司作为行业龙头，产品和技术优势明显，市场对公司产品的认可度持续提升。考虑到公司项目收入的季节性影响以及下游需求的延后释放，预计下半年业绩有望回升。 　　 盈利预测与投资建议 　　根据公司 2023 年中报， 下调公司营业收入，上调费用率， 我们预测公司 23-25 年归母净利润分别为 1.31/1.81/2.42 亿元（原 23-24 年预测为 1.71/2.45 亿元）， 对应每股收益分别为 1.60/2.22/2.96 元。 根据可比公司 PE 水平，给予公司 23 年 52 倍市盈率，对应目标价为 83.20 元， 维持买入评级。 　　风险提示 　　制造业转型升级不及预期，行业渗透率不及预期， 行业竞争加剧导致毛利率波动风险，期间费用率较高风险，应收账款回收风险