华安证券-国博电子-688375-业绩稳健增长，持续加强核心技术及前沿技术研究-230902

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（以下内容从华安证券《业绩稳健增长，持续加强核心技术及前沿技术研究》研报附件原文摘录）
　　国博电子(688375) 　　主要观点： 　　事件描述 　　8 月 31 日，公司发布 2023 年半年度报告。 根据公告， 2023 上半年公司营业收入为 19.21 亿元，同比增长 10.67%；归母净利润为 3.09 亿元，同比上升 17.75%。 　　公司主营业务实现稳健发展 　　2023 年上半年，面对复杂严峻的外部环境，公司始终聚焦主营业务发展和核心技术创新，不断加强公司的研发能力、提高产品的质量以及提升生产效率，持续推进公司发展。 　　T/R 组件和射频模块： T/R 组件领域，国博电子作为国防重点工程的重要配套单位，持续为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品，顺利完成各类重点型号 T/R 组件的生产交付， 产品销售收入实现较快增长。同时，公司面向宽带、高频应用积极推进新一代产品研制，积极开展系列化功率放大器、低噪声放大器、多功能芯片等有源芯片与 IPD 无源集成芯片的自主研制工作，并批量工程化应用于各类宽带、高频、大功率有源相控阵 T/R 组件产品，研制的 GaN 射频芯片已在 T/R 组件中得到广泛的工程应用。 　　射频芯片： 2023 年， 5G 基站市场整体增速放缓、移动通讯设备商物料库存持续去化，射频芯片业务受到较大影响。公司通过拓展产品领域，加强新产品研发和新客户拓展。新产品方面，公司新研发的数款 5G 基站用射频芯片和射频模块在多个客户完成器件认证，部分产品开始批量供货；新业务方面，公司积极拓展新客户和新业务领域，加大通信终端、车载射频产品的研发投入和产品推广，部分产品已经通过客户认证并取得批量订单。 　　持续加强公司的研发能力 　　2023 年上半年公司取得实用新型专利 1 项，集成电路布图设计登记 18项。截至 2023 年 6 月 30 日，公司共拥有各项知识产权 150 项，其中发明专利 40 项，实用新型专利 29 项，软件著作权 9 项，集成电路布图设计登记 72 项。 　　投资建议 　　预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 6.52、 8.28、 10.78 亿元，同比增速为 25.2%、 27.0%、 30.3%。对应 PE 分别为 53.06、 41.77、 32.07倍。 给予“买入” 评级。 　　风险提示 　　下游需求低于预期， 研发不及预期，产能释放不及预期。