招商银行-资本市场月报-2023年9月-：境外紧缩预期升温，境内政策落地改善风险偏好-230831

文本预览：

《招商银行-资本市场月报-2023年9月-：境外紧缩预期升温，境内政策落地改善风险偏好-230831（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商银行-资本市场月报-2023年9月-：境外紧缩预期升温，境内政策落地改善风险偏好-230831（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从招商银行《资本市场月报（2023年9月）：境外紧缩预期升温，境内政策落地改善风险偏好》研报附件原文摘录）
　　前期回顾：境外：8月美元指数上行；黄金偏弱；美债利率上行，再创年内新高；美国股票下跌。境内：中国国债利率震荡偏强，人民币汇率偏弱，A股下跌。 　　本期主题：境外：美国经济仍然具备韧性，通胀存在反弹风险，市场紧缩预期正小幅抬升，美债利率预计将维持高位，这将利多美元，利空黄金。境内：在经历了一次预期落空之后，市场对政策的预期底部已出现，后续仍将有政策落地提振市场风险偏好。总体而言，市场风险偏好短期提振偏快，但中期上升偏缓，波折式缓慢修复。这将使得债券资产价格上涨趋缓，权益资产价格底部向上缓慢修复。 　　市场前瞻及策略：1.美股：预计美股中期将继续偏强震荡。结构上，科技板块将相对较强。2.美债：美债10Y利率预计将维持高位。如果经济数据再次好于预期，甚至不排除利率再度上行的可能。3.黄金：震荡偏弱。市场对于年内再次加息的预期小幅抬升，美债实际利率在紧缩预期的推升下已经触及2%，美元短期不弱，对黄金利空。4.国内固收：债券利率整体趋于震荡，10年期国债运行区间调整至2.5-2.65%。中期角度而言，债券利率还无大幅上行的风险。信用债方面，信用利差趋于震荡，后续仍以票息策略为主。5.国内权益：A股大盘在政策和经济的博弈下，震荡时间会偏长，大方向向上，上证指数主要运行空间在3000-3400点。在大盘企稳的判断下，结构上可作为的空间较大。科技板块和小盘股领涨，这种结构趋势能够延续。