中诚信国际-8月PMI数据点评：景气水平延续分化，经济修复基础仍待稳固-230831

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（以下内容从中诚信国际《8月PMI数据点评：景气水平延续分化，经济修复基础仍待稳固》研报附件原文摘录）
　　制造业PMI仍位于收缩区间但已连续3个月回升，产需两端均边际改善。8月制造业PMI为49.7%，较前值回升0.4个百分点，其中生产扩张力度较上月显著提升，需求延续上月回升走势，回升至荣枯线之上，制造业产需两端景气水平均有所改善。 　　需求延续企稳回升态势，外需仍承压，需求疲弱问题仍在困扰企业经营。8月新订单指数较上月回升0.7个百分点至50.2%，时隔4个月重回扩张区间，需求持续改善，8月专项债加速发行及房地产利好政策频出有助于提振生产和需求，不过，当前我国需求虽持续改善但仍偏弱，据调查显示，市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，制造业恢复发展基础仍待夯实。外需方面，8月新出口订单指数止降转升，为46.7%，较上月回升0.4百分点，但仍处于今年以来的较低水平。全球经济衰退压力仍存、外需走弱态势不改，叠加美国制造业回流、友岸外包等政策，年内我国出口仍承压。 　　制造业生产扩张力度增强，需求边际回暖，企业去库意愿减弱。8月制造业生产指数较上月显著回升1.7个百分点，为51.9%，生产扩张力度增强。库存方面，原材料库存、产成品库存均延续上月回升态势，8月分别为48.4%和47.2%，分别较上月回升0.2个百分点和0.9个百分点，在制造业生产和市场需求边际改善的带动下，企业去库意愿减弱。7月生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升0.5个百分点。 　　原材料购进价格升至今年来高点、出厂价格指数时隔5个月重回扩张区间。8月，原油等大宗商品价格回升，制造业产需边际改善、企业采购活动加快，8月采购量指数较上月回升1个百分点，为50.5%，企业采购意愿增强，受上述因素影响，主要原材料购进价格指数、出厂价格指数分别为56.5%和52%，较上月分别回升4.1个百分点和3.4个百分点，其中原材料购进价格指数连续2个月位于扩张区间，出厂价格指数结束连续6个月位于收缩区间重回扩张区间。 　　大型、中型、小型企业景气水平均回升，小型企业景气水平仍位于较低水平。从不同企业规模看，本月大型企业制造业PMI稳中有升，较上月回升0.5个百分点，为50.8%，已经连续3个月处于扩张区间，中型企业和小型企业PMI均边际改善但仍位于收缩区间，其中中型企业制造业PMI较上月回升0.6个百分点，为49.6%，连续5个月位于收缩区间，小型企业PMI延续上月升势，较上个月回升0.3个百分点至47.7%，景气水平有所改善但仍位于低位水平，小型企业生产经营压力依然较大。 　　非制造业保持扩张但扩张节奏放缓，非制造业景气度回落至今年来最低水平。8月非制造业商务活动指数为51%，较上月回落0.5个百分点，仍位于扩张区间，但回落至今年以来低点，其中服务业PMI延续放缓、建筑业PMI较上月有所回升。 　　服务业延续修复态势，但修复节奏放缓。8月暑期消费依然对服务业带来较大支撑，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数连续两个月位于55.0%以上较高景气区间，但或受房地产市场低迷拖累以及回补效应逐渐消退，8月服务业商务活动指数较上月回落1个百分点，为50.5%，服务业新订单指数为47.4%，较上月回落1个百分点，均为今年以来低点。服务业业务活动预期指数回落0.9个百分点至57.8%，服务业企业预期回落。 　　高温多雨等天气对建筑施工扰动减弱，叠加专项债发行加速支撑基建项目落地，建筑业景气水平回升。8月建筑业商务活动指数为53.8%，高于上月2.6个百分点，土木工程建筑业商务活动指数为58.6%，高于上月4.6个百分点，基础设施项目建设施工进度加快，这也与8月以来水泥发运率、石油沥青装置开工率等高频数据回升相一致。随着高温多雨天气对基建施工影响弱化，建筑业商务活动指数回升，但房地产市场拖累不减下，建筑业企业经营活动仍受限。后续看，监管部门要求今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕，后续建筑业景气延续回升仍有支撑。从预期来看，业务活动预期指数为60.3%，较上月回落0.2个百分点，保持高景气区间，建筑业企业预期仍较为乐观。