财信证券-大类资产跟踪周报：市场悲观情绪持续发酵，政策组合拳提振信心-230829

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（以下内容从财信证券《大类资产跟踪周报：市场悲观情绪持续发酵，政策组合拳提振信心》研报附件原文摘录）
　　权益市场：A股市场：悲观情绪带动市场继续下行，周末多部门发布政策组合拳，有望提振市场信心。上周市场悲观情绪继续发酵，A股延续调整走势。周末多部门发布“印花税减半、IPO发行暂缓”等多个政策组合拳，我们认为短期内有望提振市场情绪，或将扭转前期外资大幅流出的情况，但长期市场能否走出趋势性反转重点仍在于改变资金面的供求关系和扭转市场对经济的悲观预期。港股市场：上周南向资金创今年以来单周最大净流入周记录，支撑港股触底回升。美国方面，英伟达财报超预期，带动美国科技股上涨。周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言整体中性略偏鹰，演讲后市场对11月加息预期有所提升。欧元区8月PMI整体不及预期。 　　债券市场：10Y国债维持在2.57%水平，上周资金面整体偏紧，短端利率有所上行。短期内受地方债发行提速及缴税压力影响，资金面仍趋紧并制约利率下行。周一公布的LPR报价调降程度低于市场预期，显示出央行呵护银行净息差的意图，后续存款利率有望下调。我们认为，资金利率有望在跨月之后转松，在基本面预期扭转前，债市风险整体可控，债市做多行情或有望延续，但赔率有限。 　　大宗商品：上周黑色系领涨商品，大宗商品多数收涨。受限产不及预期影响，叠加焦煤端事故频出，对供给端形成扰动，黑色系大幅领涨，预计后续短期内限产预期仍将是核心博弈主题。黄金方面，上周由于海外地缘政治及经济前景不确定性增加，市场避险需求带动金价上涨。 　　下周资产配置建议：港股＞A股>美股>>大宗商品＞国内债券；多部门发布资本市场利好政策，短期内有助于改善资本市场情绪，或将扭转外资大幅流出的情况。港股方面，美联储加息接近尾声，国内重要会议积极定调，港股或逐步迎来配置机会。A股方面，7月政治局会议大概率已形成本轮下跌的政策底，权益市场配置价值提升，叠加近期政策组合拳陆续出台，市场正在逐步筑底，关注后续政策落地及经济基本面变化。建议关注：前期深度调整，目前存在政策加持的地产相关板块、短期有事件催化的券商及环保板块、中长期符合高质量发展的TMT等板块。大宗方面，短期美债利率可能宽幅双向波动对贵金属上涨幅度形成限制，但随着美联储加息尾声渐近，黄金迎来配置机会。国内债券，短期资金面偏紧制约利率下行，后续基本面预期扭转前，预计风险可控但赔率有限。 　　风险提示：政策落地不及预期、美国通胀超预期、地缘政治冲突加剧。