山西证券-转债主题基金梳理及优选券挖掘-230831

文本预览：

《山西证券-转债主题基金梳理及优选券挖掘-230831（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-转债主题基金梳理及优选券挖掘-230831（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从山西证券《转债主题基金梳理及优选券挖掘》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　转债主题基金梳理 　　目前市面上共41只转债主题基金，AUM合计近700亿，其中2只ETF，分别跟踪中证可转债及可交换债券指数和上证投资级可转债及可交换债券指数，我们认为转债价值等策略指数或更好。39只场外开基中，我们筛选出9只优秀产品，鹏华可转债（000297.OF）、华安可转债（040022.OF）等5只2019年以来长期表现优异，融通可转债（161624.OF）、万家可转债（008331.OF）等4只2022年市场环境转变后表现优异。2023年1-8月，工银可转债（003401.OF）可谓一枝独秀。 　　优质转债主题基金投资风格解析 　　转债主题基金组合限制大致相同，站在同一起跑线上业绩差异主要体现在杠杆率、组合配置、标的选择、仓位控制等。9只优秀转债主题基金投资风格差异较大。华商可转债Q222前杠杆较高，Q222转债市场环境转变后果断降杠杆并将仓位集中到银行转债；华宝可转债、创金合信转债精选始终没有配置权益、万家可转债权益配置极低，而工银可转债始终保持高杠杆和较高的权益资产配置，形成鲜明对比。 　　个券持仓角度，持有转债基本均超50只，华商可转债Q123甚至高达338只。集中度多趋于分散，市值TOP10的重仓券市值占比整体从2019年初的60%，降至Q223的30%。当然也有特例，工银可转债目前TOP10市值占比在90%左右。仓位配置上，除华商可转债和工银可转债重仓个券外，其他优秀转债主题基金均向着均衡配置，甚至等权方向发展。优质转债主题基金重仓券挖掘 　　优秀转债主题基金H123末持仓市值前15的个券，7-8月表现依然较好，其中12只跑赢市场，TOP10中8只跑赢市场。 　　18只个券同时出现在半数以上优秀转债主题基金H123末持仓中，其中11只7-8月跑赢市场，再度验证了优秀基金经理优秀的择券能力。 　　在上述个券基础上，我们进一步筛选出12只重点关注标的，分别是：兴业转债、利群转债、浦发转债、广大转债、苏利转债、南银转债、利民转债、杭银转债、楚江转债、永02转债、洪城转债、金诚转债。 　　风险提示：历史业绩不代表未来、基金经理变更、股债市场系统性风险等。