方正中期期货-铜期货日报-210604

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摘要：【行情复盘】夜盘铜价大幅下挫，沪铜2107合约收于71060元/吨，下跌2.74%，LME三个月期铜跌破一万美元大关至9800美元/吨附近，美元指数大幅反弹至90.5。

【重要资讯】宏观方面，美国5月ADP就业人数录得增加97.8万人，增幅创去年6月以来新高，Markit服务业PMI终值录得70.4，续创有记录以来新高，纽约联储宣布将于6月7日开始逐步出售二级市场企业信贷便利（SMCCF）工具中的企业债，将从出售ETF开始，美联储明显转鹰，货币政策开始收紧。

供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免，非洲博茨瓦纳新铜矿Khoemacau计划于本月投产，秘鲁左翼政党领跑总统选举，当地矿业或迎来重税，智利矿业和能源部长表示有信心铜税法案进一步协商，将此前拟提高的增幅有所降低，缓解市场对于供给的担忧。

需求方面，国网下单量环比走弱，同时在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。

南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆部分企业甚至出现无单可做的困境。

【交易策略】美国5月就业及服务业PMI等数据超出预期，美联储开始卖出购入的企业债，释放收紧货币政策信号，而铜矿市场紧张开始缓解，非洲又有新矿开始投产，智利矿业部长表示矿业税幅度有望降低，进一步缓和了市场的担忧，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情对下游产生一定影响，我们之前分析出现趋势性下跌拐点的信号供给恢复和货币收紧都已经出现，铜价将持续承压，建议空单继续持有，69000元/吨附近存一定支撑。