西南证券-金地集团-600383-土储资源充足，经营性业务多元拓展-230830

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（以下内容从西南证券《土储资源充足，经营性业务多元拓展》研报附件原文摘录）
　　金地集团(600383) 　　事件： 公司发布 2023 年中报，报告期内公司实现营收 368.6 亿元，同比增长31.1%；实现归母净利润 15.3 亿元，同比下降 22.2%。 　　业绩短期承压，资金状况良好。 2023年上半年公司实现营业收入 368.6亿元，同比增长 31.1%；实现归母净利润 15.3亿元，同比减少 22.2%；上半年公司营收保持增长趋势，业绩出现下滑主要系市场低迷，投资收益同比减少，资产减值损失同比增加。期末公司货币资金 460.8亿元，计息负债余额为 1096亿元，资产负债率为 72.1%，剔除预收款项后的资产负债率为 62.9%，净负债率为53.5%，债务融资加权平均成本 4.39%。 　　深耕高能级城市，土储资源充足。 2023H1公司深耕高能级城市，持续投资布局一二线城市，实现签约金额 858.2亿元，同比下降 14.7%。上半年连续在上海、杭州、南京、西安、东莞等城市获取优质的土储资源，新获项目总投资额约 119亿元，新增总土地储备项目面积约 85 万平。期末公司业务实现精耕全国 78个城市，总土地储备约 4878万平，权益土地储备约 2194万平，其中，一、二线城市占比约 73%。 　　持有型物业经营稳健，多元业务稳步拓展。 商办物业出租率保持稳定，商场客流同比增长 22%，销售同比增长 19%，会员消费占比提升 6%。产业地产完成园区运营模式优化，运营期项目平均出租率高于 95%，积极拓展租金外收入，光伏试点取得圆满成功， 相关增值服务收入突破千万元。代建业务已布局全国超 50 座城市，管理服务项目超 160个，累计签约管理面积超 2200万平，其中住宅签约面积 1400万平，住宅项目累计可售货值超 1500亿元。金地智慧服务物业服务实现产业园区项目集中突破，中标园区项目 28个，开拓城市服务和团餐业务两大新赛道，期末合约管理面积约 3.68 亿平，在管面积约 2.17 亿平。 　　盈利预测与投资建议。 预计公司 23-25 年归母净利润复合增速为 5.8%，对应EPS 分别为 1.45、 1.55、 1.60元。考虑到公司销售表现稳健，具备充足可售资源和良好城市布局，维持“买入”评级。 　　风险提示： 竣工交付低于预期、销售及回款不及预期、政策调控加强等风险。