开源证券-康斯特-300445-公司信息更新报告：2023H1业绩符合预期，高端MEMS压力传感器已进入逐步使用阶段-230831

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（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：2023H1业绩符合预期，高端MEMS压力传感器已进入逐步使用阶段》研报附件原文摘录）
　　康斯特(300445) 　　2023H1业绩符合预期，收入与归母净利均保持高增 　　2023H1，公司实现营收2.12亿元，同比增长25.4%；归母净利润4186万元，同比增长22.5%；扣非归母净利润4129万元，同比增长20.4%。2023H1，公司毛利率为61.9%，同比降低1.0个百分点，主要影响因素为2022年下半年开始新增生产设备及房屋折旧、美国贸易关税金额增加及明德软件项目验收后确认成本。随着收入增长，关税及资本开支扩张对毛利率影响逐步减弱，叠加高精度压力传感器自产，预计未来毛利率有望回升。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为0.96/1.44/2.04亿元，EPS为0.45/0.68/0.96元，当前股价对应PE为36.0/24.0/17.0倍。考虑到公司压力传感器放量在即，我们维持“买入”评级。 　　国内市场营收占比提升，持续稳固电力、计量等重点行业 　　2023H1，国内、国际市场收入分别为1.19、0.93亿元，同比增速分别为39.2%、11.4%，国内市场实现高速增长，营收占比由2022H1的50.5%提升至56.0%，主要因素为电力等重点行业项目型订单突破、重点渠道客户精准开发以及2022年底受外部因素影响的延期交付，公司积极稳固电力、计量检测等传统行业优势，拓展新能源、新材料、医药等行业销售，确保公司国内市场稳步增长。 　　延庆扩产项目一期投产，高精度压力传感器放量可期 　　2023年上半年，公司延庆扩产项目一期投产，主要生产高端压力传感器和智能仪器仪表，综合精度0.01级压力传感器已完成技术验证并逐步使用，公司也在持续加大研发投入（2023H1研发投入5270万元，同比增长25%），推动各量程压力传感器发展。从应用来看，公司压力传感器初期可实现自产自用，后期逐步以模块形式对外供货，产品下游包括半导体设备、工业母机、航空航天、气象站、机器人等领域，预计随着高端压力传感器逐步放量，公司业绩增长将获保障。 　　风险提示：传感器发展不及预期；下游拓展不及预期；SAAS发展不及预期。