加入VIP免费下载浙商证券-万兴科技-300624-万兴科技2023年半年度报告点评：AI产品持续落地，驱动业绩高增长-230831
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万兴科技(300624) 投资要点 公司发布2023年半年度报告，2023H1实现营收7.18亿元，同比+32.90%，归母净利润0.44亿元，同比+275.06%。扣非归母净利润0.35亿元，同比+1697.80%。其中在第二季度，营收3.63亿，同比+30.92%，归母净利润0.23亿，同比+50.87%，扣非归母净利润0.17亿，同比+56.45%。 AI产品化驱动营收高增，研发和销售投入继续加大 由于AI技术突破和研发成果的快速产品化、功能化，公司主要产品线均实现明显增长。2023年上半年，视频创意、绘图创意、文档创意和实用工具产品分别实现营收4.56/0.70/0.64/1.26亿元，同比增速分别为41.31%、37.05%、58.82%、1.23%。其中，核心产品线视频创意类产品增速提升明显，增速较去年提升23.53Pct。 上半年公司继续加大研发投入，23H1研发费用1.92亿，同比增长18.02%，23Q2研发费用0.98亿，同比增长20.02%。目前公司研发人员数量为883人，较去年同期增加118人。产品技术方面，一方面通过自研更新迭代生成类算法与功能另一方面，公司与微软、华为、阿里、科大讯飞等国内外头部厂商合作，引入OpenAI、百度等公司的大模型能力，完成视频、绘图、文档等业务线内多款产品AIGC功能落地，有效增强产品智能化水平。 产品线持续升级，打造AI+创意软件与服务 公司快速把握市场需求趋势，推动产品大版本升级、AIGC功能上线及多个AI创意新品落地，在产品端做了以下努力： 1）拓展新产品，今年上半年，公司发布数字人短视频营销工具万兴播爆/Virbo、AIGC形象照生成工具Pixpic、AI虚拟陪伴应用TruMate、移动端扫描编辑产品InstaScan、云端手机管理工具Dr.FoneAir等系列数字创意新品。2）推动产品大版本升级，完成了万兴录演/DemoCreator、万兴优转/UniConverter、墨刀/Mockitt、万兴恢复专家/Recoverit、万兴易修/Repairit、万兴手机管家/Dr.Fone等产品的大版本升级。3）在原有产品基础上线AIGC智能化功能，万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement、亿图图示/EdrawMax、亿图脑图/EdrawMind等核心产品都上线了AIGC智能化功能，借助AI提升产品体验。 订阅模式转型顺利推进，B端政企业务持续增长 持续进行基础运营平台建设和用户运营体系的迭代优化。公司聚焦数据驱动的精细运营策略，完成大数据平台实时引擎全面升级，实现算法驱动全流程实时运营，优化全球不同地区、不同需求用户的使用体验，推动用户价值有效提升。订阅转型进程持续深化，实现订阅收入占比增长至72%，订阅续约率增长至65%。 坚持全球化、多元化、本土化的营销策略，多举措实施本地化品牌营销策略：1）线上举办多场针对性用户活动，通过社媒渠道提升品牌知名度；2）线下深入市场前端，与AI算力/大模型/应用服务企业合作互通，走近用户，服务用户。3）积极参与全球多国家多行业线下展会、论坛，提升行业知名度。在B端客户上，公司持续扩张，新增合作中国建设银行、中国移动、中海油集团、迪拜石油局等规模企业与政府机构，实现政企营收增长近30%。 盈利预测与估值 公司持续提升产品力、不断完善营销渠道，积极布局AIGC。我们预计公司2023-2025年营业收入为15.39、18.97、22.79亿元，归母净利润为0.81、1.05、1.32亿元，EPS为0.59、0.76、0.96元，维持“买入”评级。 风险提示 营销成本上升风险；新兴市场拓展不及预期风险；汇率波动风险
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（以下内容从浙商证券《万兴科技2023年半年度报告点评：AI产品持续落地，驱动业绩高增长》研报附件原文摘录）万兴科技(300624) 投资要点 公司发布2023年半年度报告，2023H1实现营收7.18亿元，同比+32.90%，归母净利润0.44亿元，同比+275.06%。扣非归母净利润0.35亿元，同比+1697.80%。其中在第二季度，营收3.63亿，同比+30.92%，归母净利润0.23亿，同比+50.87%，扣非归母净利润0.17亿，同比+56.45%。 AI产品化驱动营收高增，研发和销售投入继续加大 由于AI技术突破和研发成果的快速产品化、功能化，公司主要产品线均实现明显增长。2023年上半年，视频创意、绘图创意、文档创意和实用工具产品分别实现营收4.56/0.70/0.64/1.26亿元，同比增速分别为41.31%、37.05%、58.82%、1.23%。其中，核心产品线视频创意类产品增速提升明显，增速较去年提升23.53Pct。 上半年公司继续加大研发投入，23H1研发费用1.92亿，同比增长18.02%，23Q2研发费用0.98亿，同比增长20.02%。目前公司研发人员数量为883人，较去年同期增加118人。产品技术方面，一方面通过自研更新迭代生成类算法与功能另一方面，公司与微软、华为、阿里、科大讯飞等国内外头部厂商合作，引入OpenAI、百度等公司的大模型能力，完成视频、绘图、文档等业务线内多款产品AIGC功能落地，有效增强产品智能化水平。 产品线持续升级，打造AI+创意软件与服务 公司快速把握市场需求趋势，推动产品大版本升级、AIGC功能上线及多个AI创意新品落地，在产品端做了以下努力： 1）拓展新产品，今年上半年，公司发布数字人短视频营销工具万兴播爆/Virbo、AIGC形象照生成工具Pixpic、AI虚拟陪伴应用TruMate、移动端扫描编辑产品InstaScan、云端手机管理工具Dr.FoneAir等系列数字创意新品。2）推动产品大版本升级，完成了万兴录演/DemoCreator、万兴优转/UniConverter、墨刀/Mockitt、万兴恢复专家/Recoverit、万兴易修/Repairit、万兴手机管家/Dr.Fone等产品的大版本升级。3）在原有产品基础上线AIGC智能化功能，万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement、亿图图示/EdrawMax、亿图脑图/EdrawMind等核心产品都上线了AIGC智能化功能，借助AI提升产品体验。 订阅模式转型顺利推进，B端政企业务持续增长 持续进行基础运营平台建设和用户运营体系的迭代优化。公司聚焦数据驱动的精细运营策略，完成大数据平台实时引擎全面升级，实现算法驱动全流程实时运营，优化全球不同地区、不同需求用户的使用体验，推动用户价值有效提升。订阅转型进程持续深化，实现订阅收入占比增长至72%，订阅续约率增长至65%。 坚持全球化、多元化、本土化的营销策略，多举措实施本地化品牌营销策略：1）线上举办多场针对性用户活动，通过社媒渠道提升品牌知名度；2）线下深入市场前端，与AI算力/大模型/应用服务企业合作互通，走近用户，服务用户。3）积极参与全球多国家多行业线下展会、论坛，提升行业知名度。在B端客户上，公司持续扩张，新增合作中国建设银行、中国移动、中海油集团、迪拜石油局等规模企业与政府机构，实现政企营收增长近30%。 盈利预测与估值 公司持续提升产品力、不断完善营销渠道，积极布局AIGC。我们预计公司2023-2025年营业收入为15.39、18.97、22.79亿元，归母净利润为0.81、1.05、1.32亿元，EPS为0.59、0.76、0.96元，维持“买入”评级。 风险提示 营销成本上升风险；新兴市场拓展不及预期风险；汇率波动风险
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