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神州泰岳(300002) 事件：公司于2023 年 8 月 28 日发布半年报。 点评： 公司 23H1 及 23Q2 业绩回顾： （ 1） 23H1 公司实现营收 26.53 亿元， 同比增长 27.53%； 归母净利润4.04 亿元， 同比增长 81.88%； 扣非净利润 3.82 亿元， 同比增长 82.78%；毛利率 63.00%， 同比增长 2.15pct； 净利率 14.97%， 同比增长 5.01pct；计划不派发现金红利， 不送红股， 不以公积金转增股本。 主要得益于核心板块游戏业务流水持续走高， 软件和信息技术服务业务多元发展。 （ 2）23Q2 公司实现营收 14.41 亿元， 同比增长 32%； 归母净利润 2.26亿元， 同比增长 42%， 扣非净利润 2.35 亿元， 同比上升 54%。 海外收入 20.8 亿元， 同比增长 30%， 占营收比例 78%。 （ 3） 分业务来看， 23H1 公司游戏行业收入 21.65 亿元， 同比增长26.06%， 占营收比例 81.60%， 主要是《旭日之城》 充值流水保持增长所致； 交通、 能源及其他行业收入 2.88 亿元， 同比增长 27.75%， 占营收比例 10.84%， 主要系云服务业务运营稳定发展， 移动 WIFI 业务继续复苏， 公司持续为出境客户提供上网服务。 游戏业务出海脚步稳健， AIGC 工具助益潜力可期。 23H1 拳头游戏表现亮眼， 《旭日之城》 营收 14.7 亿元， 同比增长 42.04%， 占比 68%；《战火与秩序》 营收 5.7 亿元， 同比增长 5.95%， 占比 26%。 游戏业务毛利率 70%， 同比增长 3pct。 游戏业务净利率 25%， 同比增长 6pct。据 dataai 中国手游发行商出海收入榜， 全资子公司壳木游戏 1-7 月排名为 8/6/6/7/8/7/6。 其核心产品 SLG 手游在 Google Play、 App store和Amazon Store等平台全球发行， 客户遍布全球150多个国家和地区。为拥抱游戏市场新趋势， 公司在游戏美术、 广告视频制作、 交互深度提升、 文案辅助撰写、 AI 语音配音、 基础代码复核等方面积极探索 AI 工具应用场景， 降本增效效果显著。 ToB 端行业赋能多元， 计算机板块运营体系完善。 计算机业务 23H1营收 4.9 亿元， 同比增长 34.5%。 公司面对优质行业大中型企业客户及政府机构客户资源， 以多元产品矩阵精准定位用户核心需求， 主动融合AI、 物联网、 5G、 云计算、 大数据等技术， 在人工智能领域， 运用 NLP推 出 业 界 首 款 面 向 业 务 建 模 的 非 结 构 化 文 本 分 析 挖 掘 平 台DINFO-OEC 与人工智能催收解决方案“泰岳小催” 平台。 截止 2023Q2末， 公司在人工智能领域已申请专利 330 件， 其中 319 件为发明专利；已获得授权的专利 142 件， 其中发明专利 135 件。 在 ICT 运营管理方面， 采用数字原生技术， 以云原生引擎底座、 智能中台、 轻载前台三位一体的“数字化新 IT” 智能运营产品精准赋能企业数智化转型。 投资建议： 公司拥有长线客户积累和底层核心技术基础的同时， 持续关注 AI、 大数据、 云计算、 物联网、 5G 等驱动技术助力计算机业务可能。我们预计随着版号下发常态化等环境利好， 游戏板块业务基于现有在研储备有望持续贡献收入。 同时， NLP 领域布局空间较大， 行业痛点及需求明晰， 计算机业务有望从投入期转向回报期， 实现收入进一步增长。根据 8 月 31 日 wind 一致预期， 预计公司 23-25 年营收 56.6/67.0/78.1亿元， 归母净利润 7.5/8.9/10.9 亿元， 对应 PE 为 29x/24x/20x， 建议持续关注。 风险因素： 产品表现不及预期风险； 游戏海外拓展不及预期风险； 宏观经济波动风险等。
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（以下内容从信达证券《中报点评：营收利润双升，AI技术助创全线业务机遇》研报附件原文摘录）神州泰岳(300002) 事件：公司于2023 年 8 月 28 日发布半年报。 点评： 公司 23H1 及 23Q2 业绩回顾： （ 1） 23H1 公司实现营收 26.53 亿元， 同比增长 27.53%； 归母净利润4.04 亿元， 同比增长 81.88%； 扣非净利润 3.82 亿元， 同比增长 82.78%；毛利率 63.00%， 同比增长 2.15pct； 净利率 14.97%， 同比增长 5.01pct；计划不派发现金红利， 不送红股， 不以公积金转增股本。 主要得益于核心板块游戏业务流水持续走高， 软件和信息技术服务业务多元发展。 （ 2）23Q2 公司实现营收 14.41 亿元， 同比增长 32%； 归母净利润 2.26亿元， 同比增长 42%， 扣非净利润 2.35 亿元， 同比上升 54%。 海外收入 20.8 亿元， 同比增长 30%， 占营收比例 78%。 （ 3） 分业务来看， 23H1 公司游戏行业收入 21.65 亿元， 同比增长26.06%， 占营收比例 81.60%， 主要是《旭日之城》 充值流水保持增长所致； 交通、 能源及其他行业收入 2.88 亿元， 同比增长 27.75%， 占营收比例 10.84%， 主要系云服务业务运营稳定发展， 移动 WIFI 业务继续复苏， 公司持续为出境客户提供上网服务。 游戏业务出海脚步稳健， AIGC 工具助益潜力可期。 23H1 拳头游戏表现亮眼， 《旭日之城》 营收 14.7 亿元， 同比增长 42.04%， 占比 68%；《战火与秩序》 营收 5.7 亿元， 同比增长 5.95%， 占比 26%。 游戏业务毛利率 70%， 同比增长 3pct。 游戏业务净利率 25%， 同比增长 6pct。据 dataai 中国手游发行商出海收入榜， 全资子公司壳木游戏 1-7 月排名为 8/6/6/7/8/7/6。 其核心产品 SLG 手游在 Google Play、 App store和Amazon Store等平台全球发行， 客户遍布全球150多个国家和地区。为拥抱游戏市场新趋势， 公司在游戏美术、 广告视频制作、 交互深度提升、 文案辅助撰写、 AI 语音配音、 基础代码复核等方面积极探索 AI 工具应用场景， 降本增效效果显著。 ToB 端行业赋能多元， 计算机板块运营体系完善。 计算机业务 23H1营收 4.9 亿元， 同比增长 34.5%。 公司面对优质行业大中型企业客户及政府机构客户资源， 以多元产品矩阵精准定位用户核心需求， 主动融合AI、 物联网、 5G、 云计算、 大数据等技术， 在人工智能领域， 运用 NLP推 出 业 界 首 款 面 向 业 务 建 模 的 非 结 构 化 文 本 分 析 挖 掘 平 台DINFO-OEC 与人工智能催收解决方案“泰岳小催” 平台。 截止 2023Q2末， 公司在人工智能领域已申请专利 330 件， 其中 319 件为发明专利；已获得授权的专利 142 件， 其中发明专利 135 件。 在 ICT 运营管理方面， 采用数字原生技术， 以云原生引擎底座、 智能中台、 轻载前台三位一体的“数字化新 IT” 智能运营产品精准赋能企业数智化转型。 投资建议： 公司拥有长线客户积累和底层核心技术基础的同时， 持续关注 AI、 大数据、 云计算、 物联网、 5G 等驱动技术助力计算机业务可能。我们预计随着版号下发常态化等环境利好， 游戏板块业务基于现有在研储备有望持续贡献收入。 同时， NLP 领域布局空间较大， 行业痛点及需求明晰， 计算机业务有望从投入期转向回报期， 实现收入进一步增长。根据 8 月 31 日 wind 一致预期， 预计公司 23-25 年营收 56.6/67.0/78.1亿元， 归母净利润 7.5/8.9/10.9 亿元， 对应 PE 为 29x/24x/20x， 建议持续关注。 风险因素： 产品表现不及预期风险； 游戏海外拓展不及预期风险； 宏观经济波动风险等。
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