国盛证券-9月策略观点与金股推荐：单边下行市有望结束-230830

文本预览：

《国盛证券-9月策略观点与金股推荐：单边下行市有望结束-230830（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-9月策略观点与金股推荐：单边下行市有望结束-230830（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国盛证券《9月策略观点与金股推荐：单边下行市有望结束》研报附件原文摘录）
　　9 月策略观点： 单边下行市有望结束 　　A 股调整到什么位置了？ ——关于指数下行的空间。 　　综合三重观测， 指数继续下行的空间不大。 其一，从长期配置价值看，当前 A 股再度进入深度价值区间，高 ERP 意味着高赔率；其二，从 A 股长期支撑水平看，万得全 A 再一次抵进长期支撑线；其三，从政策底到市场底的历史经验看，当前 A 股下行的空间可能也已经有限（3%以内） 。 　　后市如何应对？ ——继续拿好红利“压仓石”，顺周期参与赔率交易。 　　除指数下行空间不大、与其他资产价格背离之外，已经被压缩至历史极低位的中美利差，也是后市支撑 A 股的潜在动力。 毕竟，美债利率与中债利率已经达到各自的上沿和下沿区间，从历史经验看， 50/300 等顺周期大盘指数，以及核心资产的定价，与中美十年期利差都有着非常高的相关性。需要说明的是，上文有关指数的判断更多来自于交易和赔率，放眼中期，我们依旧延续此前的判断。 此前我们不止一次强调，底部僵持拉锯、不看预期看现实是这一阶段的常态，这样的环境下，指数修复很难是一蹴而就式的。 结构上，我们仍然建议以中期思维应对短期波动，在当前内外部环境之下，红利资产依旧是最好的“压仓石”；同时指数下行空间进一步压缩，可多一些赔率思维， 逢低参与顺周期（核心大盘）的反弹机会。 　　行业配置建议： 一动不若一静，以红利资产作压舱石，低位参与顺周期：（一）赔率思维&政策驱动的低位顺周期：保险、交运、家电； （二）中期供给与需求格局改善：商用车、工业金属； （三）中期“压舱石”红利重估：油气开采/运营商。 　　9 月金股推荐： 　　1）化工-昊华科技： 新材料平台型龙头，硬科技时代的“核心资产” ； 　　2）有色-明泰铝业： 盈利能力大幅上修，消费复苏制造龙头投资价值凸显； 　　3） 汽车-新泉股份： 客户优质，内饰龙头剑指全球； 　　4） 汽车-爱柯迪： 新能源大件转型加速，全球化布局迎来收获期； 　　5）电新-晶澳科技： 组件价格有望企稳， N 型布局加速，一体化增厚盈利； 　　6）电新-通合科技： 国内充电模块头部企业，受益新能源车渗透率提升下海内外充电桩需求； 　　7）食饮-山西汾酒： 清香龙头成长势能持续释放； 　　8） 银行-宁波银行： 受益政策预期改善，有望估值复苏； 　　9）地产-滨江集团： 深耕杭州且持续补仓成长可期，财务稳健融资成本低安全性强。 　　风险提示： 1、政策超预期变化； 2、经济环境超预期变化； 3、海外经济超预期衰退。