东方证券-长电科技-600584-23Q2业绩环比高增，看好持续改善趋势-230830

文本预览：

《东方证券-长电科技-600584-23Q2业绩环比高增，看好持续改善趋势-230830（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-长电科技-600584-23Q2业绩环比高增，看好持续改善趋势-230830（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券《23Q2业绩环比高增，看好持续改善趋势》研报附件原文摘录）
　　长电科技(600584) 　　核心观 　　业绩逐季环比改善趋势明显。公司23H1实现营收122亿元，同比减少22%，实现归母净利润4.96亿元，同比减少68%。逐季来看，23Q2公司实现营收63亿元，环比增长8%，实现归母净利润3.9亿元，环比增长251%。23Q2毛利率15.1%，环比23Q1提升3.3pcts。 　　需求逐步回暖，AI、汽车电子等新兴应用发展迅猛。受半导体行业周期下行、行业去库存的影响，半导体产业公司业绩相对低迷。但目前随着产业去库存取得阶段性进展，以及下半年消费电子新品备货拉动，公司业绩有望持续环比改善。中长期来看，AI、汽车电子等新兴应用有望引领半导体市场恢复增长。公司作为全球前十大OSAT厂商中排名第三、中国大陆第一的封测厂商，在技术能力、生产规模、运营效率、国际化运营等多方面具备优势，具备更强的业绩确定性。 　　加速高附加值市场战略布局，龙头优势进一步强化。最近几年公司加速从消费类向市场需求快速增长的汽车电子、5G通信、高性能计算、存储等高附加值市场的战略布局，持续聚焦高性能封装技术高附加值应用，进一步提升核心竞争力。公司2023年上半年度营业收入按市场应用领域划分情况：通讯电子占比35.4%、消费电子占比26.1%、运算电子占比16.4%、工业及医疗电子占比11.5%、汽车电子占比10.5%，与去年同期相比消费电子下降5.2个百分点，运算电子下降2个百分点，通讯电子下降1.3个百分点，汽车电子增长6.9个百分点，工业及医疗电子增长1.4个百分点。 　　盈利预测与投资建议 　　我们预测公司23-25年每股净资产分别为14.99、16.40、18.19元（原23-25年预测为15.75、17.63、19.67元，下调了收入及毛利率预测），根据可比公司23年平均2.92倍PB估值，给予43.76元目标价，维持买入评级。 　　风险提示 　　封测景气度不及预期、扩产进度不及预期、5G技术普及不及预期、市场竞争加剧。