财信证券-特锐德-300001-业绩符合预期，子公司特来电同比减亏-230828

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（以下内容从财信证券《业绩符合预期，子公司特来电同比减亏》研报附件原文摘录）
　　特锐德(300001) 　　事件：8月26日，特锐德发布2023年半年度报告，2023H1实现营收56.1亿元，同比增长24.6%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长123.9%；实现扣非归母净利润0.6亿元，同比增长367.4%。单看二季度，2023Q2实现营收36.3亿元，同比增长37.1%，环比增长83.6%；实现归母净利润0.74亿元，同比增长5.7%，环比增长263.0% 　　Q2盈利水平显著提升：上半年公司毛利率为18.72%，同比下降0.25pcts，净利率1.25%，同比提升1.62pcts。单拆Q2来看，盈利水平同环比显著提升，公司2023Q2毛利率为20.48%，同比提升0.30pcts，环比提升4.97pcts，净利率2.07%，同比提升1.86pcts，环比提升2.32pcts。 　　“智能制造+集成服务”业务稳步发展：上半年公司“智能制造+集成服务”业务实现营收32.41亿元，同比增长11.05%；毛利润7.20亿元，同比增长18.29%。2023年，新能源箱变市场体量呈现跨越式增长，公司品牌市场认可度持续提升，公司上半年在新能源发电行业累计中标额较去年同期增长超过40%。盈利能力分产品或服务来看，成套开关设备毛利率为22.62%，同比降低1.89pcts；箱式设备毛利率21.53%，同比提升1.99pcts；系统集成业务毛利率22.72%，同比提升3.36pcts，“智能制造+集成服务”业务整体盈利能力有所提升。 　　充电网业务维持高增，子公司特来电同比减亏：公司为充电运营商龙头，充电网规模领先，具有显著的规模优势和先发优势。上半年公司充电网业务实现营收23.67亿元，同比增长49.69%；毛利润3.30亿元，同比增长34.79%；毛利率13.95%，同比下降1.54pcts；主营充电网业务的子公司特来电上半年实现净利润-0.71亿元，同比减亏0.4亿元。公司作为运营商头部企业，未来将充分受益于充电桩行业高景气度，率先实现盈利改善。 　　投资建议：预计公司2023-2025年实现归母净利3.17/7.04/11.48亿元，对应PE分别为61.87/27.89/17.10倍。考虑到公司为充电运营龙头，先发优势、规模优势明显，运营环节新盈利模式的开拓有望为公司带来新增量，看好公司中长期的发展，首次覆盖，给予“增持”评级。 　　风险提示：新能源车销量不及预期；行业竞争加剧风险；运营商盈利能力不及预期。