国信期货-生猪月报：供需边际改善，预期支撑猪价-230827

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（以下内容从国信期货《生猪月报：供需边际改善 预期支撑猪价》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　从8月国内市场运行来看，样本企业屠宰量稳定，鲜销率维持较高水平，冻品库存环比下降，而猪价略有调整，显示国内供需总体趋于平衡。对于后期来看，根据能繁母猪存栏推算，生猪理论出栏量9、10月将环比增加，在10月达到阶段性高点后开始回落，但整体月间环比变化幅度都不大；需求来看，季节性规律显示后期消费逐月环比上升的概率较大，且节假日增多，阶段性节假日备货需求的频度亦将上升。从二育及压栏情况来看，7月猪价上涨，部分压栏及二育进入，但宰后均重仍处于稳定，后期二育及压栏出栏冲击或有限。总体来看，10月前理论供需双增，10月之后供减需增，基本面存在改善可能，但仍不大可能出现短缺，因预计本年剩余时间内猪价维持在成本线略高的可能性较大。期货来看，目前2401及之前合约盘面利润有所修复，整体估值趋于合理，后期期货运行更多的会受到季节性波动及现货情绪影响。由于10月前后可能出现供需的转折点，市场对未来会存在一定乐观预期。而考虑到均重指标不高，且肥标猪价差仍偏大，9月现货季节性回落的可能成本二育再次入场的窗口，这会形成对LH2311合约的支撑。操作上，LH2311逢低买入。或择机介入LH11-01正套。