国信期货-玉米月报：现实紧预期松，中长期震荡偏弱-230827

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（以下内容从国信期货《玉米月报：现实紧预期松 中长期震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　目前国内余粮不足，在新作大规模上市前供应略显紧张。需求方面，深加工企业整体原料库存水平偏低，有一定补库需求，而在旧作余粮偏少的背景下，不得不提价收购；近期生猪养殖利润改善，加之消费存在季节性增加预期，行业或进入增体重阶段，中短期会增加饲料消费的强度。但目前国产玉米面临着小麦替代、进口谷物及定向陈化稻的三重冲击，使得国内玉米在饲料中添加比例到抑制。新季玉米方面，由于受到种植收益较高的刺激，总体供应增加的预期较强，加之生猪持续去产能，较长期来看将会影响下年的饲料需求，23/24年供需或较本年宽松，这会对下季合约形成压制。但新作种植成本上升及进口成本下降，使得盘面定价较为纠结。综合而言，目前玉米市场现实紧预期松，短期或维持震荡偏强格局，中长期回落概率较大。