华金证券-纽威数控-688697-公司业绩符合预期，海外市场持续开拓-230830

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（以下内容从华金证券《公司业绩符合预期，海外市场持续开拓》研报附件原文摘录）
　　纽威数控(688697) 　　事件：公司发布2023年半年年报，公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营收11.1亿元，同比增长31.1%，；实现归母净利润1.5亿元，同比增长30.6%。其中Q2公司实现营业收入5.8亿元，同比增长38.9%，环比增长9.9%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长26.3%，环比增长12.1%。 　　投资要点 　　期间费用率保持稳定，盈利能力有所下降：2023H1，公司期间费用率为12.9%，同比减少0.4个百分点；Q2单季度为13.0%，同比减少0.2个百分点。2023H1，公司净利率为13.7%，同比减少0.1个百分点；其中Q2单季度为13.9%，同比减少1.4个百分点，公司净利率下滑主要受毛利率影响。2023H1，公司综合毛利率为26.1%，同比减少2.1个百分点；Q2单季度为26.0%，同比减少3.2个百分点，环比减少0.2个百分点，公司Q2毛利率同比下降主要系2022Q2确认收入的部分订单毛利率较高，基数较高。 　　国外市场持续开拓，营收高速增长：公司建立了专门的海外销售网络，产品已销售至40多个国家或地区，得益于海外市场开拓2023年上半年公司订单与收入均实现快速增长，其中公司实现营业收入11.1亿元，同比增长31.1%，实现归母净利润1.5亿元，同比增长30.6%。 　　研发投入维持高位，不断完善6大核心技术领域：2023H1，公司研发支出0.51亿元，占营收比重4.57%，同比增加0.1个百分点。截至2023年6月30日，公司取得专利227项，其中发明专利17项，软件著作权35项，进一步完善精度控制与保持、高速运动、故障分析解决、操作便捷、自适应加工及智能碰撞保护技术等6大核心技术领域。 　　持续拓展行业布局，发力新能源和高端领域：2022年公司成立了新能源汽车行业项目部，致力于新能源汽车行业零部件工艺方案制作、工装夹具设计、加工刀具选配、智能化自动化产线设计，助力新能源汽车行业长期稳定发展。公司针对新能源汽车行业开发多款适用于新能源汽车行业机型，包括龙门加工中心系列、卧式加工中心、立式加工中心、数控立式车床等多个型号产品。 　　投资建议：我们维持公司盈利预测，预计公司2023年至2025年营业收入分别为23.6、29.0、35.2亿元，同比分别+28.1%、+22.7%、+21.4%；实现归母净利润分别为3.56、4.52、5.56亿元，同比分别+35.7%、+27.0%、+23.0%；公司2023-2025EPS分别为1.09、1.38、1.70，对应PE倍数分别为20.3X、16.0X、13.0X，公司为国内高端数控机床领先供应商，受益于制造业复苏，公司产品矩阵持续完善，国产替代加速，业绩增长可期，维持“买入-A”评级。 　　风险提示：制造业复苏不及预期、行业竞争格局恶化、公司海外订单增速不及预期、新品研发不及预期。