东方财富证券-财富趋势-688318-2023年中报点评：业绩符合预期，国密+信创增厚收入-230830

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（以下内容从东方财富证券《2023年中报点评：业绩符合预期，国密+信创增厚收入》研报附件原文摘录）
　　财富趋势(688318) 　　【投资要点】 　　公司发布 2023 年中报， 业绩稳健增长。 2023H1，公司实现营业收入1.47 亿元，同比增长 25.64%；实现归母净利润 1.19 亿元，同比增长23.71%；实现扣非归母净利润 0.95 亿元，同比增长 18.99%。 单 2023Q2看，公司实现营业收入 0.82 亿元，同比增长 19.35%；实现归母净利润 0.63 亿元，同比增长 22.35%；实现扣非归母净利润 0.53 亿元，同比增长 13.52%。 　　受国密改造和信创提振， B 端业务收入大幅增长。 2023H1，公司软件销售和维护服务分别实现营收 0.57 亿元/0.56 亿元， 同比增长了39.52%/31.20%， B 端业务收入在公司营收中占比超 75%， 业绩保障主要来自证券公司国密和信创改造需求， 核心品牌“通达信” 已覆盖国内超过 90%的拥有经纪业务资质的证券公司，并持续拓展产品品类以及海外市场。同时，公司也在全面加快募投项目建设工作，持续调整优化产品结构，以技术和研发创新为支撑，从国密改造、信创版软件、以及"多端协同数字化中台"等方面助力证券行业数字化转型。 　　资本市场深化改革带来发展契机， C 端业务有望受益。 2023H1，公司证券信息服务实现营收 0.34 亿元，同比增长 1.82%。随着印花税减半征收、融资保证金比例降至 80%等活跃资本市场的政策陆续推出，公司 C 端业务有望受益于市场交易活跃度的提升。 公司在数据资源、产品研发和技术创新等方面均有一定程度的积累和优势， 并通过免费客户端来培育增值业务客户，预期客户规模将持续增长。 据易观千帆数据显示， 2023 年 7 月，公司通达信 APP 月活已达到 186.31 万人，保持增长趋势。 同时，公司继续深入生成式 AI、语言模型等领域的研究， 凭借 AI 技术提升产品竞争优势，提升了已有产品问小达自然语言理解(NLP)上的表现并为用户带来了更优质的使用体验 　　【投资建议】 　　公司是国内证券 IT 行业龙头企业，在国内金融技术创新、 业务模式创新以及行业稳健发展的大背景下，凭借良好的产品口碑、扎实的核心技术以及丰富的在研项目， 有望实现 B 端业务收入稳步提升。公司 C 端业务则有望受益于政策激励以及 AI 赋能，实现用户规模和付费渗透率的不断提升。我们维持之前的盈利预测， 预计 2023/2024/2025 年公司营业收入分别为4.63/5.70/6.64 亿元， 归母净利润分别为 3.87/4.75/5.32 亿元， 对应 PE分别为 58/47/42 倍，维持“买入”评级。 　　【风险提示】 　　证券IT投入增长不及预期风险； 　　行业竞争加剧风险; 　　政策监管风险。