中泰期货-油脂油料周报：大宗商品重心上移，远月油脂估值偏低-230827

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（以下内容从中泰期货《油脂油料周报：大宗商品重心上移 远月油脂估值偏低》研报附件原文摘录）
　　油脂：上周国内大宗商品整体走势偏强，pogo价差倒挂提振生柴消费需求，国内油粕比价格处于低位也对油脂价格提高了想象的空间。收储传言提振连盘豆油大幅上行并刷新近五个月高位，并对棕榈油及菜油形成拉动。印尼棕榈油6月库存大幅下降为棕榈油带来利多，连盘棕榈油涨至近一个月高位。GAPKI数据显示，印尼6月棕榈油产量环比下降66万吨至442万吨，出口环比增长122万吨至345万吨，6月末库存减少100万吨至369万吨。不过上周国内棕榈油新增买船对价格上行有所压制，菜油受加拿大收获压力及菜籽买船涨幅次之。 　　豆粕：上周美豆持续消化ProFarmer作物巡查数据结果，前两日包括、亥俄州、南达科他州和印第安纳州较好的豆荚数据一度引发美豆回调；到后两日伊利诺伊州、爱荷华州以及明尼苏达州偏差的调研数据令美豆以及国内豆粕再度走升。ProFarmer最终对新作美豆给出49.7的单产预估，略高于旧作49.5的单产表现，但仍低于USDA8月报告中50.9的单产预测。与此同时，中西部产区干燥炎热的天气加剧了市场对单产提高空间的担忧；随着8月的即将结束以及9月收获工作开始，天气将继续发挥重要作用。上周期间，豆粕现货跟盘振荡，在前期大幅上涨后周内豆粕供需均有减弱。国内油厂豆粕库存保持同期偏低水平，累库速度持续放慢，新的一周关注美豆产区天气及市场情绪变动。全国基差报价：截至8月25日，一级豆油天津01+600元/吨，日照01+630元/吨；24度棕榈油天津现货01+320，华东现货01+180，广东现货01+130；豆粕天津01+900，日照01+820，华东01+800。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） 　　观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 　　风险点：美豆产区天气持续干燥、进口大豆到港延迟