国金证券-海力风电-301155-盈利同比提升，业绩符合预期-230830

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（以下内容从国金证券《盈利同比提升，业绩符合预期》研报附件原文摘录）
　　海力风电(301155) 　　业绩简评 　　2023 年 8 月 29 日， 海力风电发布 2023 年半年度报告。 1H23 公司实现营收 10.38 亿元，同增 59.67%；实现归母净利润 1.35 亿元，同降 29.14%；实现扣非归母净利润 1.18 亿元，同增 181.65%。其中， 2Q23 公司实现营收 5.37 亿元，同增 8.08%； 实现归母净利润0.53 亿元，同降 53.60%； 实现扣非归母净利润 0.49 亿元，同增5.46%，业绩符合预期。 　　经营分析 　　盈利同比提升。 1H23 年公司毛利率为 15.33%， 同增 3.47PCT，其中风电塔筒和桩基毛利率分别为 9.14%/14.44%，同比分别变化-1.71/4.88PCT。 公司 2Q23 毛利率为 15.20%， 同比提高 1.75PCT。1H23 期间费用率同比小幅上升。1H23 年公司期间费用率为 4.82%，较去年同期变化+1.72PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为 0.46%/4.80%/-0.44%，较去年同期分别变化-0.13/-0.28/+2.13PCT。公司产能持续推进中。 截至报告期末，公司拥有海力海上、海力装备、海恒设备等多个生产基地，此外，公司规划新增南通小洋口 基地、启东吕四港基地、盐城滨海基地、山东东营基地、山东乳山基地、海南洋浦基地等，各基地均在稳步推进中。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们预计 2023-2025 年净利润为 5.05、 8.55、 11.72 亿元，当前股价对应 PE 分别为 25、 15、 11 倍， 维持“买入”评级。 　　风险提示 　　因海上风电政策导致产业投资放缓风险、原材料价格波动风险、疫情反复风险、限售股解禁风险