信达证券-2023年9月“十大金股”组合-230828

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（以下内容从信达证券《2023年9月“十大金股”组合》研报附件原文摘录）
　　9月策略观点： 　　大势研判：我们认为当下是战略性底部的判断仍然成立。我们认为8月市场调整超预期的原因可能是自下而上的，景气度投资过于深入人心，景气度以外的逻辑难以形成共识。类似2014年上半年，上涨的板块（TMT）不是上一轮牛市中大部分投资者关注的行业，所以投资者的情绪会比指数更悲观。事后来看，2014年上半年恰恰是市场战略性的底部。（1）经济下行或已进入末期，如果后续有库存周期回升，可以托底未来1年内的经济数据。（2）政策层面，7月的政策基调意味着2023年下半年政策力度大概率会不断超预期。 　　行业配置建议：配置风格偏向顺周期，中特估主题内部下半年超配金融类（证券银行），Q3后期可能会进一步提高上游周期的配置重要性。（1）消费链、地产链：虽然今年的经济恢复波折很多，但我们认为无需过度悲观，后续可能会出现政策微调，大概率存在超跌后预期修复的上涨。（2）中特估&TMT：这些板块前期的调整主要是交易拥挤后的调整，从战略上，由于经济尚未恢复，大部分板块盈利验证一般，所以有长期逻辑的中特估和TMT依然会有机会，不过由于中报临近，或不宜追涨，相对低位的中特估可以持续关注。如果经济持续弱，中特估中建筑公用事业会偏强，而如果经济预期逐渐企稳，中特估中金融和周期会更强。（3）Q3建议关注周期：周期股当下受到全球库存周期下行的影响，整体偏弱，但随着库存周期下降进入尾声，2023年Q4-2024年，宏观需求存在回升的可能。我们认为，考虑到长期产能建设不足，需求、供给和估值可能会共振。 　　9月信达证券“十大金股”组合为：兖矿能源（能源）、工业富联（电子）、万辰生物（食品饮料）、贝泰妮（新消费（社零&美护））、东方甄选（传媒互联网及海外）、中国海油（石化）、宁德时代（电力设备&新能源）、冰山冷热（家电）、赛轮轮胎（化工）、国投电力（电力公用）。 　　风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。