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罗博特科(300757) 【事项】 2023年8月26日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买境内交易对方建广广智、苏园产投、苏州永鑫、超越摩尔、尚融宝盈、常州朴铧、能达新兴合计持有的斐控泰克81.18%股权；拟以发行股份方式购买境外交易对方ELAS持有的FSG和FAG各6.97%股权。本次发行股份购买资产募集配套资金总额不超过45,000万元，股票发行价格为56.38元/股，交易完成后公司将直接和间接持有斐控泰克、FSG和FAG各100%股权。 【评论】 重启FiconTEC收购，打造国内半导体及光模块封装设备稀缺标的。FiconTEC是全球光子及半导体自动化封装和测试领域的领先设备制造商之一，其生产的设备主要用于光子元器件的微组装及测试。 （1）技术优势：在高速硅光模块CPO及LPO工艺领域，是仅有的能为该技术提供整体工艺解决方案的提供商。 （2）客户储备：包括Intel、Cisco、Broadcom、Nvidia、Ciena、Finisar、nLight、Lumentum、Velodyne、Infineon、华为等世界知名企业； （3）订单进展：已经为1.6T光模块的研发和新产品的导入交付了封测设备，并获得多个全球大厂端到端的大批量生产（HVM）自动化设备的订单。 营收规模稳步提升，净利润扭亏为盈。公司2023年上半年实现营业收入6.28亿元，同比+81.26%，其中自动化设备收入5.83亿元，同比+125.19%；归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈。 2023Q2单季数据：营收规模3.69亿元，同比+149。37%，环比+42.33%；归母净利润0.11亿元，同比+137.46%，环比+171.74%。 毛利率小幅下滑，费用管控带动盈利提升。公司2023年上半年综合毛利率为20.53%，同比-4.66pct；期间费用率14.14%，同比-10.38pct，各项费用比例均呈下降趋势；净利率2.39%，同比+10.07pct。 在手订单提供业绩保障，营运能力显著提升。截至2023年半年报披露日，公司尚未确认收入的在手订单金额约14.02亿元，对比去年同期增幅超30%。公司2023年1-6月应收账款周转率2.38，同比+84.50%，存货周转率0.55，同比+44.74%，营运能力显著提升。 持续推进铜电镀设备研发及测试 金属化：1）公司与国电投新能源合作进展顺利，设备第二阶段测试的各项指标已基本达到协议指标；2）推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备，并向合作客户完成出货，目前已在客户端完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试，正式进入第一阶段的测试。 图形化：公司于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目，预计今年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估。 【投资建议】 公司上半年业绩修复及在手订单增速情况良好，在暂未考虑铜电镀设备业务及光模块设备业务的情况下，我们对公司的盈利预期进行小幅上调：预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为15.47亿元/19.76亿元/22.50亿元；EPS分别为0.89/1.19/1.42元；对应PE分别为70.19/52.45/43.97倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 收购项目进展不及预期； 铜电镀设备研发进展不及预期； 光伏下游扩产进度不及预期。
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（以下内容从东方财富证券《动态点评：重启FiconTEC收购计划，自动化设备业务加速修复》研报附件原文摘录）罗博特科(300757) 【事项】 2023年8月26日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买境内交易对方建广广智、苏园产投、苏州永鑫、超越摩尔、尚融宝盈、常州朴铧、能达新兴合计持有的斐控泰克81.18%股权；拟以发行股份方式购买境外交易对方ELAS持有的FSG和FAG各6.97%股权。本次发行股份购买资产募集配套资金总额不超过45,000万元，股票发行价格为56.38元/股，交易完成后公司将直接和间接持有斐控泰克、FSG和FAG各100%股权。 【评论】 重启FiconTEC收购，打造国内半导体及光模块封装设备稀缺标的。FiconTEC是全球光子及半导体自动化封装和测试领域的领先设备制造商之一，其生产的设备主要用于光子元器件的微组装及测试。 （1）技术优势：在高速硅光模块CPO及LPO工艺领域，是仅有的能为该技术提供整体工艺解决方案的提供商。 （2）客户储备：包括Intel、Cisco、Broadcom、Nvidia、Ciena、Finisar、nLight、Lumentum、Velodyne、Infineon、华为等世界知名企业； （3）订单进展：已经为1.6T光模块的研发和新产品的导入交付了封测设备，并获得多个全球大厂端到端的大批量生产（HVM）自动化设备的订单。 营收规模稳步提升，净利润扭亏为盈。公司2023年上半年实现营业收入6.28亿元，同比+81.26%，其中自动化设备收入5.83亿元，同比+125.19%；归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈。 2023Q2单季数据：营收规模3.69亿元，同比+149。37%，环比+42.33%；归母净利润0.11亿元，同比+137.46%，环比+171.74%。 毛利率小幅下滑，费用管控带动盈利提升。公司2023年上半年综合毛利率为20.53%，同比-4.66pct；期间费用率14.14%，同比-10.38pct，各项费用比例均呈下降趋势；净利率2.39%，同比+10.07pct。 在手订单提供业绩保障，营运能力显著提升。截至2023年半年报披露日，公司尚未确认收入的在手订单金额约14.02亿元，对比去年同期增幅超30%。公司2023年1-6月应收账款周转率2.38，同比+84.50%，存货周转率0.55，同比+44.74%，营运能力显著提升。 持续推进铜电镀设备研发及测试 金属化：1）公司与国电投新能源合作进展顺利，设备第二阶段测试的各项指标已基本达到协议指标；2）推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备，并向合作客户完成出货，目前已在客户端完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试，正式进入第一阶段的测试。 图形化：公司于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目，预计今年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估。 【投资建议】 公司上半年业绩修复及在手订单增速情况良好，在暂未考虑铜电镀设备业务及光模块设备业务的情况下，我们对公司的盈利预期进行小幅上调：预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为15.47亿元/19.76亿元/22.50亿元；EPS分别为0.89/1.19/1.42元；对应PE分别为70.19/52.45/43.97倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 收购项目进展不及预期； 铜电镀设备研发进展不及预期； 光伏下游扩产进度不及预期。
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