华融融达期货-铜铝周报-230827

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（以下内容从华融融达期货《铜铝周报》研报附件原文摘录）
　　【电解铜】： 　　【价格】：本周，沪铜主力合约2310开于67810元/吨，周内最高价69320元/吨，最低价67760元/吨，收盘于68930元/吨。较上周上涨930元/吨。 　　【宏观】：鲍威尔Jackson Hole年会讲话超市场预期放鹰。讲话明确提出“准备在适当情况下继续加息”。讲话暗示美国核心通胀近期走弱是暂时性的。鲍威尔给出三点美联储可能需要进一步紧缩的理由。1，居民消费过热；2，房地产市场边乐回暖；3，劳动力市场仍然紧张。暗示美联储仍将采取较市场预期明显更为强硬的紧缩立场。美国8月Markit制造业PMI录得47，低于预期49.3和前值49，但是，亚特兰大联储的GDPNow模型上周将美国第三季实际GDP增速预期从上周的5.0%向上修正至5.8%，反映了7月份零售销售、汽车销售、新屋开工和工业生产数据的强劲。欧元区8月服务业PMI初值录得18.3，为30个月低点，今年首次跌破荣枯线。德国的数据无其低迷。英国8月制造业PMI录得42.5，为39个月来新低：日本8月制造业活动也连续第三个月萎缩。 　　【供应】：现货TC上涨至93.2美元/吨。6月ICSG全球电解铜产量224.5万吨，同比增长3.7%。7月国内电解铜产量103.4万吨，同比增长18%。上周国内库存较上周增长1357吨至40585吨。LME库存97525吨，较上周上涨5325吨。保税区库存5.05万吨 　　【需求】：本周（8月18日-8月24日）国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%，环比下降0.62个百分点。周内铜价重心上抬，下游企业补货积极性不高，开工率小幅回落。从调研来看，本周受铜价上涨影响，下游线缆及漆包线行业订单表现均不理想。某精铜杆企业表示，当前在手排产订单多是年度长单及上周铜价回落后的新增订单，本周新增订单寥寥，下游提货积极性也并不高，成品库存难以快速消化，后续排产的连续性表示担忧。 　　【操作】：中美汇率波动以及国内政策刺激让铜价维持高位，内强外弱。但是在美国高利率环境下抑制上升空间。价格料维持宽幅震荡。 　　【电解铝】： 　　【价格】：本周，沪铝主力合约2310开于18295元/吨，周内最高价18675元/吨，最低价18250元/吨，收盘于18555元吨。较上周上涨155元/吨。 　　【供应】：本周LME铝库存有所增加，主要是光阳库大量交付导致，目前LME铝库存在52.83万吨，较上周增加3.97万吨。本周中国铝链社会库存开始累库，目前库存在47.87万吨，较上周增加0.67万吨。供应方面，截至2023年8月24日，2023年中国电解铝总复产规模367.7万吨，已复产327.2万吨，待复产32.5万吨，预期年内还可复产4.5万吨，预期年内最终实现复产累计331.7万吨。本周云南电解铝企业复产产能全部释放完毕，供应继续增加 　　【需求】：据SMM调研国内铝型材龙头企业开工率呈现稳中偏弱的态势，环比上周下滑0.3个百分点，至67.3%。本周铝板带箔产量191891吨，产量较上周降低。铝棒产量271915吨，产量较上周增加约4270吨，开工率回落。本周铝棒产量较上周大量增加，棒企减复产均有体现 　　【成本】：本周中国国产氧化铝市场偶传现货成交消息，局部地区氧化铝价格小幅上涨。截至8月24日，中国国产氧化铝价格为2904元/吨，周均价格较上周上涨约9元/吨。预焙阳极价格持稳。电价方面，需求释放增多，国内动力煤市场价格偏强上行。综合来说，本周电解铝理论成本有所增加。 　　【操作】中美汇率波动让铝价维持区间高位，但是在美国高利率环境下以及国内地产弱势背景下。铝价上升空间受限制 　　【风险提示】 　　1，地缘政治冲突；2，海外需求转弱。