天风证券-交通运输行业专题研究：三低一高：看好航空、航运、原材料供应链-230829

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（以下内容从天风证券《交通运输行业专题研究：三低一高：看好航空、航运、原材料供应链》研报附件原文摘录）
　　周期低谷，优选“三低一高”公司 　　周期低谷可以逆势投资，享受未来周期上行带来的盈利和股价弹性。优选股价弹性高，股价或估值低，公司业绩低谷，行业周期低谷并有望复苏的公司，看好航空、航运、原材料供应链。 　　航空：周期复苏，弹性较大 　　航空有望从疫后复苏，转向周期复苏。随着库存周期上行，航空需求有望加速增长，而供给持续低增长，积累的供需差有望带来大量利润。在库存周期上行阶段，航空股往往大幅上涨。 　　航运：周期低谷，等待复苏 　　干散货、原油、集装箱航运都处于周期低谷，油运有望周期上行。集装箱制造有望景气回升。 　　原材料供应链：商品涨价，盈利有望上行 　　6月开始大宗商品价格上行，未来有望随库存周期继续上行，原材料供应链盈利有望加速增长。 　　风险提示：全球经济增速下行，疫情出现反复风险，大宗商品价格下跌，燃油价格大幅上涨，人民币继续贬值风险