华泰期货-锌周报：下游采购需求增加，锌价偏强运行-230827

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（以下内容从华泰期货《锌周报：下游采购需求增加，锌价偏强运行》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　锌市场原料供应呈现宽松局面，冶炼除常规检修企业外基本正常生产，供应维持平稳，近日下游逢低补库需求有所增加，重点关注宏观表现对市场情绪的刺激，短期建议观望为主。 　　投资逻辑 　　市场分析 　　本周锌价偏强震荡，主因LME库存增幅放缓且国内下游逢低补库截至8月25日当周，伦锌价格较上周变动+3.83%至2398.5美元/吨，沪锌主力较此前一周变动+4.61%至20650元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-13美元/吨变动至-11.5美元/吨。供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为5150元/金属吨，SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少15美元/干吨至140美元/干吨。国内大型矿山基本正常生产，整体出矿稳定，原料供应呈现宽松局面，冶炼端北方冶炼厂紫金和兴安铜锌逐步恢复生产，赤峰中色进入检修。 　　消费方面：随着之前锌价的下跌，近期下游企业补库需求增加，但初级加工企业订单未见明显好转，其中镀锌企业开工率较上周下降0.18%至64.83%，压铸锌合金企业开工率较上周下降1.12%至47.21%，房地产相关配件、汽车配件等板块订单暂无好转，箱包拉链和电子元件等五金件订单表现尚可；氧化锌企业开工率较上周上涨0.8%至62.5%，关注后续国内政策端对实际消费的刺激情况。 　　库存：根据SMM，截至8月25日当周，国内锌锭库存8.15万吨，较此前一周-1.24万吨，部分地区运输不畅。LME锌库存较上周+3375吨至149350吨。 　　策略 　　单边：中性。套利：中性。 　　风险 　　1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。