中诚信国际-行业利差双周报：各等级行业利差持续收窄，汽车、电子行业利差相对较高-210603

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本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2850只。

分级别来看，样本债项级别均不低于AA级，各级别样本所占比重与前一期基本持平。

分行业来看，基础设施投融资、综合、电力生产与供应等行业样本数量较多，农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期汽车、电子、钢铁等行业利差维持高位；批发和零售、建筑、文化产业、基础设施投融资、交通运输、金融等行业风险溢价处于中间水平；行业利差较低的有建筑材料、电力生产与供应等。

变动趋势方面，本期大多数行业利差收窄，仅汽车行业利差有所扩张。

AAA级行业利差大多收窄。

其中钢铁、汽车行业利差较高；汽车仍是利差扩张幅度最大的行业；批发和零售业、金融、电子、房地产、商业与个人服务、化工等行业利差稍低；轻工制造、电力生产与供应等行业利差处于较低水平。

AAA级中批发和零售业个券利差分布最为分散，化工、有色金属等行业内分化稍有减弱，煤炭、房地产、汽车、电子、基础设施投融资行业内部分化加深；商业与个人服务、文化产业个券利差差异较小。

AA+级行业利差普遍收窄。

具体来看，汽车为利差最高的行业，同时为本期唯一一个利差扩张的行业；金融、钢铁、装备制造、综合、医药、建筑等行业利差处于中间水平；公用事业、轻工制造等行业利差处于较低水平。

AA+级中，综合行业内不同个券利差差异显著；轻工制造、房地产等行业利差离散程度也较高；而公用事业、文化产业等行业个券利差分布较为集中。

AA级行业利差全面收窄。

化工行业利差最高；批发和零售业、综合、基础设施投融资行业利差处于中位建筑行业利差较低，本期收窄幅度最大；公用事业行业仍风险溢价最低，收窄幅度最小。

AA级利差分化程度较高的是化工和建筑行业；综合、批发和零售业等行业离散程度相对较低。