东方证券-闻泰科技-600745-二季度环比大幅改善，安世汽车应用占比提升-230829

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（以下内容从东方证券《二季度环比大幅改善，安世汽车应用占比提升》研报附件原文摘录）
　　闻泰科技(600745) 　　核心观点 　　上半年，公司营收同比略增至292亿元，归母净利润同比增长6%至12.6亿元，经营性净现金流高达30.4亿元。二季度单季归母净利润7.9亿元，同环比分别增长17%和73%。 　　安世的汽车应用占比提升，持续推出新产品：上半年安世来自汽车领域的营收占比提升至61%，公司半导体业务营收同比略降至76.4亿元，毛利率41.3%，净利润同比下降20%至13.9亿元。二季度营收与净利润环比分别增长1%和10%至38.4和7.28亿元。安世新推出多种产品，包括600VIGBT、新型电池寿命提升IC、低电压100/150V和高电压650V增强模式功率GaN FET等，并发布了650V碳化硅二极管等创新产品。公司研发的电源管理产品已应用于手机。控股股东闻天下投资的上海临港12英寸车规级晶圆厂配备全球领先的无人车间，将成为公司产能扩充的重要来源，已经开始导入产品，直通率达95%以上，已取得了ISO认证和车规级IATF16949的符合性认证。 　　产品集成业务二季度扭亏，多产品多元发展：产品集成业务营收上半年同比增长6%至206亿元，毛利率9.1%。二季度营收略增至103亿元，净利润扭亏至1.15亿元。公司与特定客户的笔电业务合作顺利，在昆明工厂扩充产能，也在黄石工厂增加笔电配套结构件产能。公司已为头部客户量产供货车载智能座舱产品，将沿着三大方向拓展汽车电子业务，包括车内触控屏、ADAS高级驾驶辅助和智能车载终端。公司服务器业务各产品项目进展顺利，拥有国际短视频、电商等互联网客户以及运营商等客户，已研发出液冷技术服务器产品。 　　盈利预测与投资建议 　　我们预测公司23-25年每股收益分别为2.15、2.66、3.20元（原23-24年预测为2.99、3.79元，主要调整了其他业务销售收入和费用等），根据可比公司23年平均24倍PE估值，给予51.60元目标价，维持买入评级。 　　风险提示 　　车载业务不及预期风险、行业需求不及预期风险、行业竞争加剧风险。