国元证券-新点软件-688232-2023年半年度报告点评：项目验收不达预期，持续进行技术创新-230826

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（以下内容从国元证券《2023年半年度报告点评：项目验收不达预期，持续进行技术创新》研报附件原文摘录）
　　新点软件(688232) 　　事件： 　　公司于2023年8月24日收盘后发布《2023年半年度报告》。 　　点评： 　　项目验收进度不及预期、政府开标数同比减少导致业绩短期承压2023年上半年，公司实现营业收入9.12亿元，比上年同期减少8.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.84亿元，比上年同期减少198.58%。2023年半年度公司的整体毛利率为62.27%，比上年同期减少5.79个百分点。营业收入下降主要系项目验收进度不达预期，政府开标数同比减少所致。销售费用为3.77亿元，同比增长19.42%，主要系拓展市场活动增加所致。经营活动产生的现金流量净额为-3.66亿元，较去年增加0.45亿元，主要系经营活动现金流量回笼增加所致。 　　加大核心技术研发力度，持续进行技术创新 　　2023年上半年，公司在核心技术方面继续加大研发投入，重点围绕不见面交易支撑、大数据治理与智能分析、国产化BIM等方面的核心技术进行了持续的研究和开发，包括：持续迭代“易构”低代码快应用开发平台、继续迭代新点DevOps集成开发平台、打造基于可信链技术的SaaS化电子招标采购平台、研发MLOps智能技术开发平台、研发轻量化数仓技术等。公司持续进行技术创新，共申请发明专利3件，获得授权2件；累计获得授权专利108件，软件著作权828件。截至2023年6月30日，公司研发人员共2481人，占公司总人数35.09%，较去年同期上升0.41个百分点。 　　聚焦招采主营业务，推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营 　　公司持续聚焦公共资源交易的主营业务，重点围绕交易全流程电子化、助力营商环境优化等目标研发了不见面评标席位管控系统、排斥潜在投标人检查服务等新产品；进一步做强能力平台，基于共享应用，服务各地公共资源交易中心标准化建设。在企业侧，中标中车、中船等多个央企的重要升级项目，以及首钢、安徽能源等多个省市属国企项目。公司积极推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营。在多个省市持续推进交易平台市场化工作，新点软件自营的SaaS化平台——“新点电子交易平台”上半年新增42个专区，专区数量同比增长31.25%。 　　盈利预测与投资建议 　　公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至32.47、38.84、45.53亿元，调整归母净利润预测至6.27、7.89、9.90亿元，EPS为1.90、2.39、3.00元/股，对应PE为20.90、16.59、13.22倍。考虑到公司的成长性和行业估值水平的变化，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业竞争风险；政策风险；市场竞争加剧的风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；新业务投入风险；应收账款发生坏账的风险。