天风证券-宏观点评：出口仍然是今年经济的亮点-230825

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（以下内容从天风证券《宏观点评：出口仍然是今年经济的亮点》研报附件原文摘录）
　　前期出口增速回落，集中了价格下跌、高基数、汇率贬值三个因素。但现在汇率、价格已经有所改变。 　　我们认为后续出口关键还是看份额和外需。 　　尽管关于“产业链被动转移导致中国出口份额下降”的担忧不断，但上半年中国的出口份额其实没有发生根本变化。中国依然受益于美国的终端消费需求，只是部分商品从中国对美消费品的出口份额变为了中国对东盟墨西哥的资本品中间品的出口份额。 　　今年美国经济有望复苏，后续外需对中国出口的支撑韧性有望进一步提高。 　　风险提示：海外经济复苏力度不及预期，中美脱钩速度超预期，中国汇率承压