建银国际证券-宏观视野：财政扩张将支持美债利率保持高位-230823

文本预览：

《建银国际证券-宏观视野：财政扩张将支持美债利率保持高位-230823（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建银国际证券-宏观视野：财政扩张将支持美债利率保持高位-230823（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从建银国际证券《宏观视野：财政扩张将支持美债利率保持高位》研报附件原文摘录）
　　尽管美联储加息接近尾声，但预计美长债利率走低有限。美国私营部门资产负债表较坚挺，增加经济对加息的韧性，加上疫情以来财政取态保持扩张，企业资本支出强劲，美国经济预计继续保持增长。软着陆的可能性以及自然利率的可能上升将压缩美联储未来几年的降息空间。对于可能出现的债务风险，决策者可能偏向利用流动性支持而非大幅降息来应对。随着经济降温，我们预计明年联储小幅降息50个基点。今明两年的10年期利率将徘徊在4%左右。 　　美国财政赤字和债务将继续上升，支持利率高位。疫情以来的财政扩张、安全资产供应上升，促使美国实际利率趋向其潜在增长，与我们之前的预期一致。未来几年，财政利息支出将进一步增加财政赤字和政府融资需求，支持利率保持高位。近期的债务上限协议达成后减少了短期的财政紧缩压力，但中期增长和债务可持续性仍面临风险。 　　美元短期维持坚挺，中期预计继续回落。美国利率上升在短期内会对美元形成支撑，但我们预计随着联储加息见顶，以及财政赤字加大，美元将逐渐下行。随着下半年国内经济复苏和情绪改善，我们维持人民币小幅升值的预期。