中航证券-电子行业周报：关注减持规范与科创板“回购潮”对科技电子的催化-230827

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（以下内容从中航证券《电子行业周报：关注减持规范与科创板“回购潮”对科技电子的催化》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-3.7%，在申万一级行业涨跌幅中排名第21。电子行业（申万一级）随市场下跌，跑输上证指数1.54pct，跑输沪深300指数1.73pct。电子行业PE处于近五年29.9%的分位点，电子行业指数处于近五年39.8%的分位点。 　　科创板纳新，电子行业成“主力军”，下行周期较多个股破发。 　　2019年6月13日，科创板正式开板，重点支持高新技术和战略新兴产业。四年间共有557家公司上市，合计首发募资8918亿元。其中电子行业共131家公司登陆科创板，首发募资3142亿元，抬升了半导体行业整体的估值中枢。与此同时，随着半导体周期下行，二级市场估值逐渐回归理性，2022年开始频繁出现科创板半导体新股破发的现象。我们统计，当前收盘价低于首发价格的科创板电子标的共55只，破发率42%；其中破发的半导体标的共40只，破发率43%。一级市场优质项目贵与二级遇冷形成反差。 　　政策利好出台，后续隐忧或可解。 　　目前2019年首批上市的科创板公司已经度过了3年解禁期，2020-2021年上市的公司将陆续迎来解禁期，且有较多半导体公司股价仍处于破发状态。证监会此时发文表示，将进一步规范股份减持行为，对于上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份，并从严控制其他上市公司股东减持总量。政策利好也为资本市场的投资者注入一剂强心剂，对于目前正处低迷期的破发公司有所催化。 　　科创板公司迎“回购潮”，关注电子行业阶段性投资机会。 　　7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。8月以来已有118家A股上市公司发布回购公告，且以科创板为主，电子行业回购正盛，多达24家。经济学上一般将回购行为视为公司管理层认为自身股价被低估，公司积极回购，传递出其对自身内在价值的认可，同时加速板块信心修复。 　　我们认为破发程度较大、且当前估值偏低的公司更倾向于回购，且弹性较大，建议关注本轮减持规范与科创板“回购潮”对科技电子板块带来的阶段性投资机会。 　　建议关注 　　希荻微、创耀科技、艾为电子、杰华特等。 　　风险提示： 　　消费复苏不及预期、宏观经济持续下行、行业竞争加剧。