国信证券-德瑞锂电-833523-重大事件快评：锂锰电池制造能手，物联网时代打开广阔成长空间-210604

《国信证券-德瑞锂电-833523-重大事件快评：锂锰电池制造能手，物联网时代打开广阔成长空间-210604（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-德瑞锂电-833523-重大事件快评：锂锰电池制造能手，物联网时代打开广阔成长空间-210604（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：公司于6月3日挂牌精选层，首日股价涨幅44.78%，市值10.91亿元。

公司本次公开发行选择以净利润为核心的入层标准，“市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%”。

公司2020/2019/2018年按入层指标计算的净利润分别为3442/3021/2857万元，发行前加权平均净资产收益率20.07/25.69/27.15%，发行价为9.67元，实际募集资金1.53亿元，将主要投入“惠德瑞锂电池制造产业园项目”。

国信观点：1）公司为锂锰电池国内第二、国际第八大制造商，少数可量产锂铁电池的公司之一，技术水平业内领先；公司通过代工与自主品牌并行发展方式，已积累了诸多国内外知名企业客户，而锂原电池综合性能大幅优于传统锌锰电池，在物联网时代下用途更为广泛，具有较大成长空间；2）公司2019/2020/2021Q1实现收入1.61/1.74/0.45亿元，同比+11.95/+8.37/+40.36%，归母净利润为0.35/0.34/0.11亿元，同比+16.20/-1.94/+29.10%，扣非后0.33/0.40/0.10亿元，同比+17.16/+20.56/+28.28%，2020年EPS/当前EPSTTM（以发行后股本计算）0.46/0.47元，PE/PETTM分别为30.65/29.66倍；3）风险提示：原材料价格波动、外销占比较高、市场开拓不及预期、客户业务合作出现波动、技术变革替代等；4）投资建议：公司为国内锂一次电池优质企业，在主要的锂锰电池细分领域已具备相对较强的综合实力，在技术水平、产品品质、生产工艺能力等方面皆有突出领先优势，目前也已积累了一批国内外知名企业客户。

公司主要产品不仅在航天军工、医疗器械、工业和民用消费品等领域拥有稳定的传统市场，而且随着NB-IoT等物联网技术的发展成熟，在智能烟感器、智能水气表、RFID智能价签、汽车追踪器等诸多传统电池难以匹配的新兴设备上有很大的成长空间。

在行业前景良好、优质大客户持续拓展的背景下，目前公司持续处于产能超负荷运行状态，本次募资将为自有产业园项目提供充足资金，完成后有望大幅提升公司产能、自动水平、生产效率，进一步提高产品品质，并强化经营稳定性，为快速的成长发展奠定坚实基础，推荐持续关注。