华西证券-证券：印花税减半点评：活跃市场势在必行，强烈看好券商-230828

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（以下内容从华西证券《证券：印花税减半点评：活跃市场势在必行，强烈看好券商》研报附件原文摘录）
　　事件概述: 　　2023 年 8 月 27 日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。证监会根据近期市场情况，阶段性收紧 IPO 节奏，进一步规范股份减持行为，从严控制减持总量，大市值公司大额再融资实行预沟通机制；证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求。 　　具体措施: 　　1）财政部:8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收 　　2）证监会： 阶段性收紧 IPO 节奏，促进投融资两端的动态平衡。 　　3）证监会： 将投资者融资买入时的融资保证金最低比例由 100%降至 80%。 　　4）证监会： 存在破发、破净，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于近三年年均净利润 30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持。 　　5）证监会: 对金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。 　　6）证监会: 房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。 　　7）港交所与主要银行在定期会议上重点讨论如何刺激港股交投措施，包括降低股票印花税等。 　　分析与判断: 　　 印花税减半措施的落地，是跨部门沟通协调活跃资本市场的重要成果 　　7 月 24 日中央政治局会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”，“这是党中央对资本市场工作的新部署新要求，充分体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望，充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义”。 　　此次印花税减半措施的落地，是跨部门沟通协调活跃资本市场的重要成果，是对资本市场重要性提升的再次确认，活跃资本市场势在必行。可以期待后续社保、保险、年金等跨部门协调促进中长线资金入市方面举措进一步落地。 　　多项举措同时落地，体现了活跃市场的紧迫性 　　在印花税减半措施落地的同时，证监会多项活跃市场举措落地，包括阶段性收紧 IPO 节奏，进一步规范股份减持行为，从严控制减持总量，大市值公司大额再融资实行预沟通机制；证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求。多项举措同时落地，体现了活跃市场的紧迫性。 　　 市场底有望加速到来 　　1）目前整体市场估值处低位； 2）国内流动性充裕； 3）多项跨部门的强力活跃市场政策落地； 4） 除了资本市场的多项政策，政府在地方债化解以及房地产政策优化方面的也有系列政策落地， 市场底有望加速到来。 　　投资建议： 强烈看好券商 　　我们对 A 股市场前景乐观，活跃市场政策落地下，券商将直接受益；对金融业上市公司大额再融资的限制以及杠杆上限的提升将有望提升行业 ROE。强烈看好券商表现。 　　受益标的包括互联网证券东方财富、指南针，以及低估值大型券商华泰证券、中信证券、国泰君安等；后续随着鼓励公募基金大发展政策落地，财富管理类券商将明显受益，包括广发证券、东方证券、兴业证券。 　　风险提示 　　海外高息环境下黑天鹅风险； A 股权益市场大幅波动风险；资本市场改革不及预期