华安期货-金融期货周报：股指磨底，长端国债收益率继续走低-230825

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（以下内容从华安期货《金融期货周报：股指磨底，长端国债收益率继续走低》研报附件原文摘录）
　　投资逻辑要点 　　宏观动态：8月LPR再现“非对称”降息。1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变。财政部表示，为着力扩大有效需求，夯实经济回升基础，将合理加快财政支出进度，推动各项财税政策尽早落地见效。多地近期继续优化调整购房政策。 　　股指期货：沪深300指数七月下旬冲高，随后持续回调，八月已累计下跌7.61%。宏观面，多项逆周期调节政策推出，稳增长信号明确。资本市场，多项活跃市场的政策也陆续推出，旨在活跃市场信心。目前市场仍在探底。原因：1.物价水平持续回落，内需仍有待进一步恢复，同时外需偏弱，经济复苏前景存在不确定性。2.政策从提出到实施到见效，有时间差，市场信心未恢复。3.近期美债利率和美元指数均走高，影响投资者对全球股市估值水平判断，导致全球主要股指多数调整，包括A股。近期预计市场继续磨底。 　　国债期货：近一周，国债收益率长短利差收窄，1年期国债收益率上行6个基点至1.89%，10年期国债收益率下降1个基点至2.56%。期货市场，TS品种合约下跌，TF合约有涨又跌，TL、T品种全部合约上行。从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看，国债收益率或仍有继续下行空间。当前资金利率平稳，流动性充裕，国债期货或延续偏强震荡走势。