加入VIP免费下载民生证券-零售周观点：积极关注国内美妆产业链格局或优化，黄金珠宝板块中报业绩表现亮眼-230827
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黄金珠宝： 1）潮宏基：发布 2023 年半年报， 23Q2 归母净利润同比+54%，加盟业务稳健推进。 23H1 公司实现营收 30.06 亿元，同比+38.26%，归母净利润为 2.09 亿元，同比+38.85%。单 Q2 营收为 14.82 亿元，同比+60.96%；归母净利润为 0.84 亿元，同比+54.02%。各产品中，时尚珠宝和传统黄金首饰贡献主要营收， 23H1 时尚珠宝首饰、传统黄金首饰、皮具的收入分别为 15.61、 11.24 与 2.01 亿元，占总营收 51.93%、 37.40%与 6.68%，同比-6/+7/-2pct；各销售模式中，加盟服务收入增长， 23H1 加盟代理收入11.46 亿元，同比+83.30%。 2）周大生：发布 2023 年半年报， 23H1 收入同比+58%。23H1 公司营收为 80.74 亿元，同比+58.37%；归母净利润为 7.40 亿元，同比+26.45%。单 Q2 营收 39.52 亿元，同比+68.63%；归母净利润 3.74 亿元，同比+26.82%。 美妆医美： 1）福瑞达：发布 2023 年半年报，大健康业务盈利能力持续提升。 23H1公司实现收入 24.73 亿元/yoy-48.85%，归母净利润 1.90 亿元/yoy+0.65%，扣非归母净利润 0.63 亿元/yoy-66.78%。 单 Q2 收入 12.01 亿元/yoy-64.18%，归母净利润 0.61亿元/yoy-50.30%，扣非归母净利润 0.48 亿元/yoy-62.17%。 分板块看， 23H1 生物医药板块收入为 15.67 亿元/yoy+13.31%， 23Q2 收入 8.75 亿元/yoy+9.89%。其中，化妆品业务 23H1 收入 11.06 亿元/yoy+9.20%， 23Q2 收入 6.33 亿元/yoy+6.75%。医药业务 23H1 收入 2.91 亿元/yoy+37.83%， 23Q2 收入 1.48 亿元/yoy+22.06%。 2）爱美客： 发布 2023 年度中报，溶液类与凝胶类注射产品均实现快速增长。 23H1 公司实现营收 14.59 亿元，同比+64.93%； 归母净利润 9.63 亿元，同比+64.66%。单 Q2 营收8.29 亿元，同比+82.60%；归母净利润为 5.49 亿元，同比+76.53%。分产品看， 23H1溶液类与凝胶类注射产品均实现快速增长，其中，嗨体持续向上，拉动溶液类注射产品实现收入 8.74 亿元，同比+35.90%；濡白天使呈现高速增长，对应带动凝胶类注射产品收入实现 5.66 亿元，同比+139.00%。 商贸零售： 1）名创优品：发布 FY2023 业绩， 23 财年净利润同比高增 179%，业绩表现亮眼。 FY23 名创优品实现收入 114.73 亿元，同比增长 13.8%；实现净利润 17.82亿元，同比增长 178.5%。单 Q4，公司实现收入 32.52 亿元，同比增长 40.3%；实现净利润 5.47 亿元，同比增长 162.4%。 2）华凯易佰：发布 2023 年半年报， Q2 归母净利润同比高增 171.43%。 23H1 公司实现收入 29.92 亿元，同比增长 52.10%，归母净利润2.08 亿元，同比增长 149.66%，扣非归母净利润 1.93 亿元，同比增长 147.66%。单 Q2收入为 16.13 亿元，同比增长 56.31%，归母净利润 1.32 亿元，同比增长 171.43%，扣非归母净利润 1.20 亿元，同比增长 166.41%。 投资建议： ①黄金珠宝板块， 七夕迎来珠宝销售旺季，后续关注 9 月各品牌订货会，推荐老凤祥、菜百股份、 周大生、 潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。 ②美妆板块， Q3 转入行业淡季，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的， 推荐嘉亨家化、 福瑞达、 水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化；建议关注丸美股份、青松股份。 ③医美板块， 推荐医美行业龙头爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。 ④电商零售板块， 我们认为在疫后缓慢复苏下有望由新的主题，及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。 风险提示： 宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。
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（以下内容从民生证券《零售周观点：积极关注国内美妆产业链格局或优化，黄金珠宝板块中报业绩表现亮眼》研报附件原文摘录）黄金珠宝： 1）潮宏基：发布 2023 年半年报， 23Q2 归母净利润同比+54%，加盟业务稳健推进。 23H1 公司实现营收 30.06 亿元，同比+38.26%，归母净利润为 2.09 亿元，同比+38.85%。单 Q2 营收为 14.82 亿元，同比+60.96%；归母净利润为 0.84 亿元，同比+54.02%。各产品中，时尚珠宝和传统黄金首饰贡献主要营收， 23H1 时尚珠宝首饰、传统黄金首饰、皮具的收入分别为 15.61、 11.24 与 2.01 亿元，占总营收 51.93%、 37.40%与 6.68%，同比-6/+7/-2pct；各销售模式中，加盟服务收入增长， 23H1 加盟代理收入11.46 亿元，同比+83.30%。 2）周大生：发布 2023 年半年报， 23H1 收入同比+58%。23H1 公司营收为 80.74 亿元，同比+58.37%；归母净利润为 7.40 亿元，同比+26.45%。单 Q2 营收 39.52 亿元，同比+68.63%；归母净利润 3.74 亿元，同比+26.82%。 美妆医美： 1）福瑞达：发布 2023 年半年报，大健康业务盈利能力持续提升。 23H1公司实现收入 24.73 亿元/yoy-48.85%，归母净利润 1.90 亿元/yoy+0.65%，扣非归母净利润 0.63 亿元/yoy-66.78%。 单 Q2 收入 12.01 亿元/yoy-64.18%，归母净利润 0.61亿元/yoy-50.30%，扣非归母净利润 0.48 亿元/yoy-62.17%。 分板块看， 23H1 生物医药板块收入为 15.67 亿元/yoy+13.31%， 23Q2 收入 8.75 亿元/yoy+9.89%。其中，化妆品业务 23H1 收入 11.06 亿元/yoy+9.20%， 23Q2 收入 6.33 亿元/yoy+6.75%。医药业务 23H1 收入 2.91 亿元/yoy+37.83%， 23Q2 收入 1.48 亿元/yoy+22.06%。 2）爱美客： 发布 2023 年度中报，溶液类与凝胶类注射产品均实现快速增长。 23H1 公司实现营收 14.59 亿元，同比+64.93%； 归母净利润 9.63 亿元，同比+64.66%。单 Q2 营收8.29 亿元，同比+82.60%；归母净利润为 5.49 亿元，同比+76.53%。分产品看， 23H1溶液类与凝胶类注射产品均实现快速增长，其中，嗨体持续向上，拉动溶液类注射产品实现收入 8.74 亿元，同比+35.90%；濡白天使呈现高速增长，对应带动凝胶类注射产品收入实现 5.66 亿元，同比+139.00%。 商贸零售： 1）名创优品：发布 FY2023 业绩， 23 财年净利润同比高增 179%，业绩表现亮眼。 FY23 名创优品实现收入 114.73 亿元，同比增长 13.8%；实现净利润 17.82亿元，同比增长 178.5%。单 Q4，公司实现收入 32.52 亿元，同比增长 40.3%；实现净利润 5.47 亿元，同比增长 162.4%。 2）华凯易佰：发布 2023 年半年报， Q2 归母净利润同比高增 171.43%。 23H1 公司实现收入 29.92 亿元，同比增长 52.10%，归母净利润2.08 亿元，同比增长 149.66%，扣非归母净利润 1.93 亿元，同比增长 147.66%。单 Q2收入为 16.13 亿元，同比增长 56.31%，归母净利润 1.32 亿元，同比增长 171.43%，扣非归母净利润 1.20 亿元，同比增长 166.41%。 投资建议： ①黄金珠宝板块， 七夕迎来珠宝销售旺季，后续关注 9 月各品牌订货会，推荐老凤祥、菜百股份、 周大生、 潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。 ②美妆板块， Q3 转入行业淡季，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的， 推荐嘉亨家化、 福瑞达、 水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化；建议关注丸美股份、青松股份。 ③医美板块， 推荐医美行业龙头爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。 ④电商零售板块， 我们认为在疫后缓慢复苏下有望由新的主题，及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。 风险提示： 宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。
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