华安期货-棉花周报：有花堪折直须折，莫待无花空折枝-230825

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（以下内容从华安期货《棉花周报：有花堪折直须折，莫待无花空折枝》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议：CF2401偏强运行； 　　1、新疆定产调研，单产争议较大，减产幅度仍存变数。投资者需关注9月霜冻是否会提前； 　　2、内地籽棉零星收购，收购价处于8-8.5元/公斤附近，较去年同期上涨约1元/公斤，前期花水分大，马值高，可纺性一般； 　　3、抛储进行时，截至17日，储备棉总计成交19.6万吨，其中新疆棉成交2.7万吨，进口棉成交16.8万吨。平均成交价及加价幅度呈现出高开低走的局面，政策力度较大； 　　4、CF09合约持仓量持续下降，逼仓风险回落。但受临近交割月基差回归逻辑影响，基差坚挺，仍为盘面价格提供上行动力； 　　5、下游未见明显起色。市场对于传统旺季的期待仍存，但消费复苏力度有限，难以成为推动棉价新的增长点； 　　6、在政策的强力支持下，供应紧缺问题略有缓解，上方高点或难以重现21年行情。利空情绪得到一定的释放后，后市仍有天气+抢收两大炒作热点，不宜过分看空。 　　结论：预计棉价周度运行区间为16700-17600之间，棉价下方空间有限。